天樞觀(guān)察：港交所李小加時(shí)代的終結和他那代人的啟示
來(lái)源：云南天樞玉衡
發(fā)布時(shí)間：2021-01-07
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2021年1月3日，港交所（00388.HK）發(fā)布公告：戴志堅先生接替李小加先生的職務(wù)，于2021年1月1日起出任香交所代理集團行政總裁。
圖 1：港交所公告
這也意味著(zhù)香港交易所過(guò)去11年李小加時(shí)代的終結。
圖 2：李小加
李小加先生，1961年出生在北京、長(cháng)在甘肅，曾經(jīng)是石油工人，1984年畢業(yè)于廈門(mén)大學(xué)外文學(xué)院英語(yǔ)專(zhuān)業(yè)，畢業(yè)后任《中國日報》社記者，很快就和那個(gè)時(shí)代很多年輕精英一樣，李小加選擇了赴美留學(xué)。1988年畢業(yè)于阿拉巴馬大學(xué)，獲新聞學(xué)碩士學(xué)位。1991年畢業(yè)于哥倫比亞法學(xué)院，獲法律博士J.D.學(xué)位 ，畢業(yè)后做過(guò)3年律師。1994年李小加加入美林證券，9年后2003年加入摩根大通任中國區主席，2009年加盟港交所任職至今。
2010年1月年，李小加被港交所董事會(huì )聘為成為香港交易所集團行政總裁，這也是港交所第一位非香港籍的帶頭人。上任之后，他積極主導了若干項港交所的改革和發(fā)展措施。正如香港財政司司長(cháng)陳茂波所言，李小加主推的上市制度改革為香港股票市場(chǎng)奠定了穩固及堅實(shí)的基礎，使港交所在過(guò)去李小加任職的11年間7度成為全球最大IPO集資市場(chǎng)。
圖 3：香港2010-2019年IPO數量及IPO募資額
數據來(lái)源：港交所IPO快訊2020年3月第一期
2020年年共有172家公司在港交所IPO上市，比去年的183家有所下降，但2020年港交所的IPO募資額有可能創(chuàng )下2010年以來(lái)新高。
自1993年以來(lái)，中國內地的企業(yè)陸陸續續登陸到香港資本市場(chǎng)，募集資金總額高達7萬(wàn)億港元。截至2020年6月底，香港共有1265家內地企業(yè)在香港上市，其中281家為H股公司，約占香港上市公司總市值的15%，以及2020年交易額的25%。目前，有相當企業(yè)選擇了“H+A”或“A+H”的方式在滬深市場(chǎng)及香港市場(chǎng)同時(shí)上市，以往則以紅籌架構或VIE結構在香港及紐交所同時(shí)上市居多。
李小加任期內成功推出一系列內地與香港資本市場(chǎng)互聯(lián)互通措施，如2014年推出“滬股通”、2016年推出“深港通”和2017年推出“債券通”等。
李小加是在香港相對衰落的背景下接棒港交所行政總裁的。香港早已不再是對中國GDP最大的城市，香港GDP對中國內地GDP的占比已經(jīng)從1993年的27%跌至2020年的約2%稍多，香港對于飛速發(fā)展的中國經(jīng)濟的重要性和貢獻已經(jīng)非常微小。香港靠貿易和商業(yè)支撐的地產(chǎn)與服務(wù)業(yè)也在內地更加開(kāi)放和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)電商的沖擊下優(yōu)勢顯著(zhù)下滑，香港社會(huì )精英階層和中產(chǎn)階層的優(yōu)越感與傲慢心態(tài)現在看起來(lái)近乎滑稽，一些很多不愛(ài)學(xué)習只會(huì )在店鋪賣(mài)東西的香港年輕人就業(yè)壓力與日俱增， 香港社會(huì )的分化對立也因此日漸突出，隨之香港股市在1997年至今累計漲幅僅為102.45%，年化復合收益率近2.98%；特別是過(guò)去11年累計漲幅僅24.5%，年化復合收益率僅2.01%；表現實(shí)際上非常一般！
圖 4：香港恒生指數歷年表現（1997-2020%）
數據來(lái)源：WIND。
李小加作為一個(gè)內地出生、內地成長(cháng)、回國發(fā)展并在香港謝幕的中國人，在這樣一種背景下還能夠讓港交所在IPO市場(chǎng)上取得無(wú)與倫比的成績(jì)，實(shí)屬難能可貴。
李小加在港交所任行政總裁第一年的基薪和獎金合計1849萬(wàn)元的港幣，次年漲到2307萬(wàn)港幣，到2019年則已高達5100萬(wàn)港幣，11年各項收入和股權減持累計所得超過(guò)6億元港幣，可謂名副其實(shí)的打工皇帝！
李小加的港交所時(shí)代終結了，但李小加那代人身上的可貴品質(zhì)沒(méi)有終結。李小加61年出生在普通人家，隨父母的工作而移居甘肅，文革中去油田做石油工人，文革后后靠自己努力考上廈門(mén)大學(xué)英語(yǔ)本科，再靠自己努力赴美留學(xué)，先后獲得新聞學(xué)碩士和哥倫比亞大學(xué)的法學(xué)博士學(xué)位，從律師起步再做投行，在美林工作9年，在摩根大通工作6年，最后掌管港交所11年，無(wú)疑是這一代中國普通人自強不息的楷模。
當下社會(huì )，很多人是工作到手則弄奸使滑，收入到手卻又怨天尤人，寧愿頻繁跳槽卻不愿意滴水穿石，不懂得自愛(ài)也不懂愛(ài)人，有時(shí)間和精力碎片化浪費在垃圾信息和無(wú)聊交際當中，卻沒(méi)時(shí)間不斷學(xué)習、認真做事、真誠待人來(lái)積累自己的人力資本與社會(huì )資本，或許可以從李小加身上悟出某些改變自我、把握人生的啟示！
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