天樞觀(guān)察：艱苦卓絕的昆明城投，如何困獸猶斗？
來(lái)源：云南天樞玉衡
發(fā)布時(shí)間：2023-07-13
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2023年6月21日，昆明城投發(fā)布公告稱(chēng)，公司旗下7.63億元資產(chǎn)遭到凍結。截止2022年末，昆明城投資產(chǎn)總額為742.49億元，其中受限資產(chǎn)42.27億元，對外擔保余額為66.53億元，占公司2022年末凈資產(chǎn)的21.98%；公司有息債務(wù)余額為206.23億元。截至2023年3月末，昆明城投尚有有息債務(wù)余額194.40億元。
一、7.63億元資產(chǎn)遭司法凍結
截至2023年6月20日，昆明市城建投資開(kāi)發(fā)有限責任公司及其部分子公司存在因未按期歸還到期借款或因項目工程施工合同糾紛，導致昆明城投及其部分子公司銀行賬戶(hù)被司法凍結、股權被凍結。本次昆明城投被凍結資產(chǎn)合計76,354.84萬(wàn)元。
其中，昆明城投及其部分子公司與太平洋資產(chǎn)管理有限責任公司開(kāi)展融資業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)于2023年3月10日到期，但昆明城投及其子公司逾期未還。
經(jīng)太平洋資產(chǎn)管理有限責任公司申請，上海市金融法院于2023年4月26日下發(fā)（2023）滬74民初657號《民事裁定書(shū)》，裁定凍結昆明城投、昆明滇池投資有限責任公司銀行存款共計907,401,834.91元或查封、扣押兩被申請人相同價(jià)值的其他財產(chǎn)及權益。
截至目前，昆明城投持有的昆明城路開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)有限責任公司的股權、股權數額為26,002.54萬(wàn)元被凍結；昆明城投持有的昆明市城投文產(chǎn)投資有限責任公司、昆明城投環(huán)?？萍加邢薰炯袄ッ鞒峭段锪饔邢薰镜墓蓹?、股權數額分別為6,000萬(wàn)元、20,000萬(wàn)元及23,700萬(wàn)元被凍結。
除此之外，昆明城投及其部分子公司與太平洋資產(chǎn)管理有限責任公司、國藥控股（中國）融資租賃有限公司、遠東國際融資租賃有限公司、中交融資租賃有限公司、華融金融租賃股份有限公司、云南保利實(shí)業(yè)有限公司等單位之間因未按期歸還到期借款或因項目工程施工合同糾紛，導致昆明城投及其部分子公司銀行賬戶(hù)被司法凍結，截至公告日，凍結金額合計為6,523,008.27元。
二、公司曾于4月被列入失信被執行人
事實(shí)上，本次資產(chǎn)受限事件并不是昆明城投今年第一次引人關(guān)注。
2023年4月28日，昆明城投就發(fā)布過(guò)一則《關(guān)于被納入失信被執行人名單及近期市場(chǎng)傳聞》的公告。
彼時(shí)，昆明城投一方面因為與上海致達科技集團有限公司的3億元借款僅歸還1億元本金及對應的利息，剩余2億元本金及約定利息未能按期歸還，導致昆明產(chǎn)投被列為失信被執行人，公司董事長(cháng)兼法定代表人也被列入限制消費人員名單；另一方面，聯(lián)合資信評估股份有限公司發(fā)布《昆明市城建投資開(kāi)發(fā)有限責任公司涉及案件訴訟、被納入失信被執行人名單的關(guān)注公告》，根據中國執行信息公開(kāi)網(wǎng)查詢(xún)結果，截至2023年4月26日，昆明城投被納入被執行人案件共3件，執行標的合計4.32億元，公司再次被列為失信被執行人且公司董事長(cháng)兼法定代表人被列入限制消費人員名單。
三、公司經(jīng)營(yíng)情況
根據昆明城投歷年年報及2023年一季度報，我們可以看到，自2021年以來(lái)，昆明城投的營(yíng)業(yè)收入開(kāi)始不斷下滑，2023年一季度，公司的營(yíng)業(yè)收入僅為4.13億元，為2022年全年的11.73%。
在凈利率方面，昆明城投在2022年也創(chuàng )下了新低，全年公司凈利潤率僅0.97%；2023年一季度上升了0.48個(gè)百分點(diǎn)達到1.45%，但也是近10年來(lái)的低位。
四、資產(chǎn)與負債情況
截止2023年一季度末，昆明城投資產(chǎn)共計732.87億元，較2022年末減少1.30%；負債合計430.20億元，較2022年末減少了2.17%。
（一）資產(chǎn)受限情況
根據昆明城投披露的2022年年報顯示，截至2022年12月末，昆明城投的受限資產(chǎn)金額為422,678.27萬(wàn)元，占到公司總資產(chǎn)的5.69%。
（二）對外擔保情況
昆明城投截至2022年12月末，對外擔保余額為665,280.65萬(wàn)元，占公司2022年末凈資產(chǎn)3027323.75萬(wàn)元的21.98%。
截至2023年6月10日，昆明城投本部雖然沒(méi)有債務(wù)逾欠，但公司合并報表范圍內，仍有5家子公司有43,157.38萬(wàn)元尚未結清，且該債務(wù)主要由昆明城投提供擔保。
除此之外，昆明城投為昆明產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)投資有限責任公司、昆明滇池投資有限責任公司、昆明新都投資有限公司等公司均提供了對外擔保，若被擔保公司債務(wù)逾期，將有可能在一定程度上影響昆明城投的經(jīng)營(yíng)及再融資能力。
（三）有息負債情況
根據昆明城投最近一期的短融（23昆明城建CP001）的募集說(shuō)明書(shū)，公司的有息債務(wù)規模較大，也給昆明城投帶來(lái)了較重的財務(wù)負擔。
截至2022年末，昆明城投有息債務(wù)余額為2,062,265.50萬(wàn)元，其中，短期借款256,629.95萬(wàn)元，一年內到期的非流動(dòng)負債400,723.04萬(wàn)元（扣除重分類(lèi)至該科目的租賃負債），長(cháng)期借款894,912.51萬(wàn)元，應付債券243,000.00萬(wàn)元，其他流動(dòng)負債267,000萬(wàn)元。
截至2023年3月末，昆明城投有息債務(wù)余額為1,943,973.56萬(wàn)元。其中，短期借款256,292.75萬(wàn)元，一年內到期的非流動(dòng)負債479,141.83萬(wàn)元（扣除重分類(lèi)至該科目的租賃負債），占公司流動(dòng)負債的37.71%，占公司凈資產(chǎn)21.72%，短期有息債務(wù)規模較大，或將面臨較大的償債壓力。
如果公司有息債務(wù)規模繼續較快增加，籌資成本得不到有效控制，將導致昆明城投利息費用快速增加，償債壓力加大。
五、債券存續情況
截至目前，昆明城投還有6只存續債券，存續債券總規模為34.60億元。
昆明城投正為防風(fēng)化債進(jìn)行著(zhù)艱苦卓絕的努力，希望并相信他能挺過(guò)這段最艱難的時(shí)光！
天樞玉衡把昆明城投的相關(guān)報告上傳至百度網(wǎng)盤(pán)，供各位讀者下載、查閱、分析使用。
1. 昆明市城建投資開(kāi)發(fā)有限責任公司關(guān)于資產(chǎn)被凍結的公告
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2. 昆明市城建投資開(kāi)發(fā)有限責任公司2023年度第一期短期融資券募集說(shuō)明書(shū)（更新）
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3. 昆明市城建投資開(kāi)發(fā)有限責任公司2022年年報
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4. 昆明市城建投資開(kāi)發(fā)有限責任公司2023年一季度財務(wù)報表
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