天樞觀(guān)察：中國戰機第一股——中航沈飛的資本市場(chǎng)運作
來(lái)源：云南天樞玉衡
發(fā)布時(shí)間：2023-12-03
瀏覽次數：3113
中航沈飛股份有限公司是中國航空工業(yè)集團旗下從事殲擊機、無(wú)人機、航空設備零部件生產(chǎn)和機械維修的龍頭企業(yè)，是以航空產(chǎn)品制造為主營(yíng)業(yè)務(wù)的股份制公司，也是我國艦載戰斗機唯一的上市平臺。
早在2017年，航空工業(yè)沈陽(yáng)飛機工業(yè)（集團）有限公司100%股權注入中航沈飛，成為中航沈飛的唯一全資子公司；中航沈飛借殼中航黑豹股份有限公司，實(shí)現了核心軍工資產(chǎn)整體上市，被譽(yù)為“中國戰機第一股”。
中航沈飛的前身系國營(yíng)112廠(chǎng)，被列為蘇聯(lián)援華的156項重點(diǎn)工程之一，是我國創(chuàng )建最早的殲擊機研制基地。
圖 1：中航沈飛企業(yè)簡(jiǎn)史
資料來(lái)源：中航沈飛官網(wǎng)。
1994年沈陽(yáng)飛機制造公司按照國有獨資有限責任公司體制進(jìn)行改建，改建后的公司名稱(chēng)變更為沈陽(yáng)飛機工業(yè)（集團）有限公司。
沈飛集團是我國唯二的戰斗機生產(chǎn)基地之一，有著(zhù)“中國重型殲擊機的搖籃”之稱(chēng)。自1951年正式創(chuàng )建以來(lái)，先后完成中國第一架?chē)姎馐綒灀魴C殲-5戰斗機、中國第一架超音速殲擊機殲-6戰斗機、中國第一架雙倍音速殲擊機殲-7戰斗機、在米格-21的基礎上獨立研制出性能更好的國產(chǎn)殲-8戰斗機、蘇27國產(chǎn)化工程—中國第三代戰機之一的殲-11戰斗機、中國第一架艦載戰斗機殲-15戰斗機、在殲-11BS戰斗機基礎上發(fā)展研制的四代半雙座雙發(fā)多用途殲-16戰斗機和中國研制的外貿型第五代單座雙發(fā)隱形戰斗機殲-31（鶻鷹），目前還在殲-31的基礎之上研制殲-35隱形艦載戰斗機。
回顧歷史，沈飛集團曾經(jīng)完成了中國第一架?chē)姎馐浇叹殭C殲教-1教練機、中國第一架超音速教練機殲教6-教練機的研制，填補了早年教練機領(lǐng)域的空白。
中航黑豹股份有限公司成立于1993年6月28日，于1996年在上交所上市，截至2016年啟動(dòng)重組前，公司主營(yíng)工程和物流運輸類(lèi)專(zhuān)用車(chē)，以及液壓零部件業(yè)務(wù)。
中航黑豹在2015年凈利潤虧損3.39億元，2016年實(shí)現加了0.19億元，截止2017年一季度，公司再次出現虧損；從營(yíng)收來(lái)看，中航黑豹也呈現下滑趨勢。
2016年8月，中航黑豹停牌啟動(dòng)重大資產(chǎn)重組，并于2017年10月20日獲證監會(huì )并購重組委無(wú)條件通過(guò)。
2017年航空工業(yè)沈陽(yáng)飛機工業(yè)（集團）有限公司100%股權注入中航沈飛，成為中航沈飛的唯一全資子公司；中航沈飛借殼中航黑豹股份有限公司，實(shí)現了核心軍工資產(chǎn)整體上市。中航黑豹整體方案分為重大資產(chǎn)出售、發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)和募集配套資金，具體包括：重大資產(chǎn)出售、發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)、發(fā)行股份募集配套資金。
中航黑豹擬以現金方式向金城集團出售截至2016年8月31日除上海航空特種車(chē)輛有限責任公司66.61%股權外的全部資產(chǎn)及負債，具體包括本部非股權類(lèi)資產(chǎn)及負債、北汽黑豹（威海）汽車(chē)有限公司42.63%股權、南京金城液壓工程有限公司100%股權、安徽開(kāi)樂(lè )專(zhuān)用車(chē)輛股份有限公司51%股權、山東文登黑豹汽車(chē)有限公司20%股權。擬出售資產(chǎn)的評估值為53,776.92萬(wàn)元。
本次擬出售資產(chǎn)為截至2016年8月31日除上航特66.61%股權外的全部資產(chǎn)和負債，具體包括本部非股權類(lèi)資產(chǎn)及負債、北汽黑豹42.63%股權、南京液壓100%股權、安徽開(kāi)樂(lè )51%股權、文登黑豹20%股權，其中本部非股權類(lèi)資產(chǎn)及負債主要包括貨幣資金、預付款項及其他應收款、投資性房地產(chǎn)、固定資產(chǎn)、其他非流動(dòng)資產(chǎn)、短期借款、其他應付款等。
本次出售的除上航特66.61%股權外的全部資產(chǎn)和負債，截止2017年3月末，模擬合并口徑下總資產(chǎn)合計16.79億元，凈資產(chǎn)5.08億元，資產(chǎn)負債率為69.73%；2017年1-3月累計實(shí)現營(yíng)業(yè)收入2.76億元，但歸母凈利潤虧損1,073.41萬(wàn)元。
截至2017年3月31日，擬出售資產(chǎn)涉及經(jīng)審計股權資產(chǎn)情況如下表所示：
截至2017年3月31日，擬出售資產(chǎn)母公司口徑涉及資產(chǎn)經(jīng)審計的財務(wù)數據如下表所示：
金城集團有限公司成立于1996年6月3日，注冊資本為55,246.60萬(wàn)元。公司前身是成立于1949年的空軍21廠(chǎng)，1951年更名為國營(yíng)511廠(chǎng)，又名南京金城機械廠(chǎng)；金城集團1949年9月至1957年期間從事飛機綜合修理，從1958年開(kāi)始從事航空附件制造，自1979年進(jìn)行軍轉民，開(kāi)展了液壓件、摩托車(chē)的制造和銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。
金城集團擁有航空機電液一體化核心技術(shù)及精密機械加工、黑色鑄造、有色鑄造、塑膠、沖壓、焊接、涂裝、鍛造、裝配試驗等多種先進(jìn)生產(chǎn)工藝和生產(chǎn)能力，擁有交通運輸、汽摩零部件、國際貿易、現代服務(wù)業(yè)等四大支柱產(chǎn)業(yè)。金城集團主要從事摩托車(chē)、電動(dòng)車(chē)、工程機械、軌道交通、混合動(dòng)力、汽車(chē)零部件等產(chǎn)品的研制、生產(chǎn)和銷(xiāo)售以及進(jìn)出口貿易、國內外投資和第三產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)等業(yè)務(wù)，具有獨立的外事、外貿、外經(jīng)權，各項產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展，已成長(cháng)為具有核心競爭力、綜合實(shí)力雄厚的多元化企業(yè)集團公司。
金城集團2015年、2016年經(jīng)審計的主要財務(wù)數據如下表所示：
中航黑豹擬向航空工業(yè)、華融公司發(fā)行股份購買(mǎi)其合計持有的沈飛集團100%股權，擬購買(mǎi)資產(chǎn)的預估值為797,977.77萬(wàn)元。
沈陽(yáng)飛機工業(yè)（集團）有限公司成立于1994年6月28日，公司注冊資本457,670.6955萬(wàn)元，主營(yíng)業(yè)務(wù)為航空產(chǎn)品制造業(yè)務(wù)，是集科研、生產(chǎn)、試驗、試飛為一體的大型現代化飛機制造企業(yè)，主要產(chǎn)品包括航空防務(wù)裝備和民用航空產(chǎn)品，核心產(chǎn)品為航空防務(wù)裝備。航空防務(wù)裝備以殲擊機為主導產(chǎn)品，民用航空產(chǎn)品包括國內外民機零部件。
其中，軍品業(yè)務(wù)即為航空防務(wù)裝備，沈飛集團始終將航空防務(wù)裝備的研發(fā)和制造業(yè)務(wù)作為其核心業(yè)務(wù)，自建國以來(lái)始終承擔著(zhù)我國重點(diǎn)航空防務(wù)裝備的研制任務(wù)。沈飛集團航空防務(wù)裝備主要產(chǎn)品涵蓋了研發(fā)、試驗、試飛、生產(chǎn)、改型等全部工藝流程，形成了成熟、完善的業(yè)務(wù)體系；
在民品業(yè)務(wù)方面，沈飛集團為民用航空產(chǎn)品生產(chǎn)制造，民用航空產(chǎn)品包括國內外民機零部件。沈飛集團系客機整機商龐巴迪公司的國內戰略合作供應商，為龐巴迪公司提供部分特定型號客機零組件的研制、生產(chǎn)，業(yè)務(wù)量較小。
主營(yíng)業(yè)務(wù)工藝流程如下所示：
截止本次重大資產(chǎn)重組之前，沈飛集團的股權結構如下：
2015年至2017年一季度，沈飛集團經(jīng)審計的主要財務(wù)數據及指標如下表所示：
中國航空工業(yè)集團公司前身為航空航天工業(yè)部，是由國務(wù)院國資委直屬管理的國有特大型企業(yè)，公司成立于2008年11月6日，公司注冊資本為640億元。
航空工業(yè)設有航空武器裝備、軍用運輸類(lèi)飛機、直升機、機載系統與汽車(chē)零部件、通用航空、航空研究、飛行試驗、航空供應鏈與軍貿、資產(chǎn)管理、金融、工程建設、汽車(chē)等產(chǎn)業(yè)。
航空工業(yè)最近兩年主要財務(wù)數據如下表所示：
中國華融資產(chǎn)管理股份有限公司的前身為中國華融資產(chǎn)管理公司，公司成立于1999年11月1日，公司注冊資本390.70億元，時(shí)任法定代表人為賴(lài)小民。
華融公司主營(yíng)業(yè)務(wù)包括不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)、金融服務(wù)及資產(chǎn)管理和投資。近年來(lái)，華融公司作為中國資產(chǎn)規模最大的金融資產(chǎn)管理公司之一，以不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)為基礎，以綜合金融服務(wù)為依托，成功構建了“跨周期運營(yíng)”的獨特商業(yè)模式，為客戶(hù)提供多層次、全方位的金融產(chǎn)品及服務(wù)。
華融公司最近兩年主要財務(wù)數據如下表所示：
中航黑豹擬向航空工業(yè)、機電公司、中航機電非公開(kāi)發(fā)行股份募集配套資金，募集資金總額不超過(guò)166,800.00萬(wàn)元，不超過(guò)本次擬購買(mǎi)資產(chǎn)交易價(jià)格的100%，且發(fā)行股份數量不超過(guò)本次發(fā)行前上市公司股本總額的20%即68,988,078股。募集資金扣除相關(guān)中介機構費用后擬全部用于沈飛集團新機研制生產(chǎn)能力建設項目。
航空工業(yè)的基本情況詳見(jiàn)“二、2017年重大資產(chǎn)重組”之“（二）發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)”之“2. 交易對手方1——航空工業(yè)”。
中航機電系統有限公司公司成立于2010年7月23日，公司注冊資本44.60億元，是中航工業(yè)集團下屬全資子公司。
機電公司主營(yíng)軍用航空、民用航空、非航空防務(wù)、非航空民品以及生產(chǎn)服務(wù)業(yè)五大業(yè)務(wù)，系我國研制生產(chǎn)航空機電系統及設備的國有大型軍工企業(yè)。經(jīng)航空工業(yè)授權，機電公司全面負責航空工業(yè)航空機電系統板塊的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展。機電公司是對機載機電系統單位資產(chǎn)和業(yè)務(wù)進(jìn)行依法經(jīng)營(yíng)、管理的責任主體，是機載機電產(chǎn)業(yè)發(fā)展的經(jīng)營(yíng)中心和利潤中心。
機電公司2015年、2016年經(jīng)審計的主要財務(wù)數據如下表所示：
中航工業(yè)機電系統股份有限公司成立于2000年12月5日，公司注冊資本24.06億元，是中航工業(yè)集團下屬全資子公司。中航機電2004年7月5日在深圳證券交易所上市交易，股票簡(jiǎn)稱(chēng)為“中航機電”，股票代碼為“002013”。
中航機電作為航空機電產(chǎn)業(yè)上市平臺，緊緊圍繞“1+3”戰略，以完善和強化現有主導產(chǎn)業(yè)鏈為產(chǎn)業(yè)發(fā)展重點(diǎn)，實(shí)現現有產(chǎn)業(yè)鏈的延伸和拓展，成為國內航空機電產(chǎn)品系統供應商。
中航機電主要業(yè)務(wù)為航空產(chǎn)業(yè)、車(chē)船載產(chǎn)業(yè)、制冷及醫療器械產(chǎn)業(yè)和電力電氣裝備四大產(chǎn)業(yè)。中航機電的非航空產(chǎn)品業(yè)務(wù)主要包括車(chē)載產(chǎn)業(yè)、制冷產(chǎn)業(yè)和電力電氣裝備。其中車(chē)載產(chǎn)業(yè)主要包括座椅調節系統產(chǎn)品等；制冷產(chǎn)業(yè)主要包括空調壓縮機，拓展除濕機、微型壓縮機國內市場(chǎng)的開(kāi)發(fā)以及冷凍冷藏、冷鏈設備業(yè)務(wù)等；電力電氣裝備主要包括以汽車(chē)零部件、直流電機、制冷電機、火炬點(diǎn)火器、電源測試設備等。
近年來(lái)，中航機電航空主業(yè)穩定持續增長(cháng)，為航空裝備現代化建設做出了積極貢獻。
本次重組中，各交易方存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，，且存在一致行動(dòng)關(guān)系，其中：
中航黑豹擬購買(mǎi)資產(chǎn)交易對方及募集配套資金認購對象航空工業(yè)為公司實(shí)際控制人；
擬出售資產(chǎn)交易對方金城集團與募集配套資金認購對象機電公司、中航機電均為航空工業(yè)控制的企業(yè)；
擬購買(mǎi)資產(chǎn)交易對方華融公司與其他交易對方及上市公司則無(wú)關(guān)聯(lián)關(guān)系。
截至2017年3月31日，交易對方之間與公司之間關(guān)聯(lián)關(guān)系如下圖所示：
至此，本次重組擬購買(mǎi)資產(chǎn)的交易價(jià)格797,977.77萬(wàn)元，按照擬購買(mǎi)資產(chǎn)股份發(fā)行價(jià)格8.04元/股計算，不考慮配套融資，本次交易前后，中航黑豹股權結構如下表所示：
重組完成后，上市公司也由“中航黑豹”正式更名為“中航沈飛”，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)由專(zhuān)用車(chē)及零部件變?yōu)檐娪蔑w機制造，第一大股東和實(shí)際控制人為中航工業(yè)集團，中航工業(yè)及其關(guān)聯(lián)方合計持股比例為 74.56%，而沈飛集團也實(shí)現完整上市。
除2017年重大資產(chǎn)重組事項外，中航沈飛還曾于2018-2020年沈飛出售處于虧損狀態(tài)的貴飛公司、沈飛民機，實(shí)現業(yè)務(wù)鏈條、資產(chǎn)結構的優(yōu)化。
2018年12月，中航沈飛股份有限公司全資子公司沈陽(yáng)飛機工業(yè)（集團）有限公司擬以經(jīng)中國航空工業(yè)集團有限公司備案的評估價(jià)格人民幣24,406,036.92元向航空工業(yè)集團協(xié)議轉讓其所持有的中航貴州飛機有限責任公司2.07%股權。
本次股權轉讓完成后，沈飛公司不再持有貴飛公司的任何股權。
航空工業(yè)的基本情況詳見(jiàn)“二、2017年重大資產(chǎn)重組”之“（二）發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)”之“2. 交易對手方1——航空工業(yè)”。
中航貴州飛機有限責任公司成立于2011年5月13日，公司注冊資本99,981.51萬(wàn)元。公司主要從事軍用航空器及發(fā)動(dòng)機、制導武器、軍用燃氣輪機、武器裝備配套系統與產(chǎn)品的研究、設計、研制、試驗、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、維修、保障及服務(wù)等業(yè)務(wù)。航空工業(yè)集團持有貴飛公司83.89%股權。
中航沈飛股份有限公司全資子公司沈陽(yáng)飛機工業(yè)（集團）有限公司擬以經(jīng)中國航空工業(yè)集團有限公司備案的中航沈飛民用飛機有限責任公司全部權益評估結果，對應的沈飛民機32.01%股權的評估值24,482.24萬(wàn)元作為轉讓對價(jià)，向沈陽(yáng)沈飛企業(yè)管理有限公司協(xié)議轉讓標的股權。
本次交易完成后，沈飛公司不再持有沈飛民機的任何股權。
沈陽(yáng)沈飛企業(yè)管理有限公司為中航沈飛控股股東、實(shí)際控制人航空工業(yè)集團的下屬企業(yè)，注冊資本80,177.8248萬(wàn)元，主要從事企業(yè)管理服務(wù)，自有房屋租賃等業(yè)務(wù)。
截止2020年9月末，沈飛企管總資產(chǎn)7.90億元，公司資產(chǎn)負債率僅3.61%；公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入305萬(wàn)元，凈利潤則虧損964萬(wàn)元。
中航沈飛民用飛機有限責任公司成立于2007年8月24日，公司注冊資本6.25億元，主要從事民用飛機及其零部件的設計、試驗、生產(chǎn)、銷(xiāo)售及相關(guān)技術(shù)轉讓、技術(shù)咨詢(xún)和進(jìn)出口貿易；軍用飛機結構零部件的設計、實(shí)驗、生產(chǎn)、服務(wù)。
2020年9月，受中航西安飛機工業(yè)集團股份有限公司的委托，中和資產(chǎn)評估有限公司對沈飛民機全部權益價(jià)值進(jìn)行評估并出具了評估報告，評估基準日為2020年4月30日，凈資產(chǎn)評估價(jià)值為87,433.03萬(wàn)元，增值率為15.04%。
沈飛民機在2019-2020年前8個(gè)月一直處于虧損狀態(tài)，且公司資產(chǎn)負債率只需攀升，主要財務(wù)數據如下表所示：
中航沈飛股份有限公司擬以經(jīng)中國航空工業(yè)集團有限公司備案的吉林航空維修有限責任公司全部權益評估結果，對應的吉航公司60%股權的評估值15,664萬(wàn)元作為收購對價(jià)，現金收購沈陽(yáng)沈飛企業(yè)管理有限公司持有的吉航公司60%股權；同時(shí)，中航沈飛以現金方式向吉航公司增資20,000萬(wàn)元，其中16,087萬(wàn)元計入吉航公司的注冊資本，3,913萬(wàn)元計入吉航公司的資本公積，沈飛企管不參與本次增資。
本次增資后，吉航公司的注冊資本將由21,000萬(wàn)元增加至37,087萬(wàn)元；本次交易完成后，中航沈飛將持有吉航公司77.35%股權并成為其控股股東。
沈飛企管的基本情況詳見(jiàn)“三、其他重要資本運作”之“（二）2020年轉讓沈飛民機32.01%的股權”之“2. 交易對手方1——沈飛企管”。
吉林航空維修有限責任公司成立于1981年9月26日，公司注冊資本2.10億元，主營(yíng)業(yè)務(wù)為軍用航空器及發(fā)動(dòng)機、機載設備、航空部附件、相關(guān)檢驗檢測設備、航空零配件、場(chǎng)務(wù)保障裝備的研制、制造、修理等。
本次收購前，沈飛企管持有吉航公司100%股權；本次收購沈飛企管持有的吉航公司60%股權并以現金方式增資2億元，沈飛企管不參與本次增資。本次交易前后，吉航公司的股權結構情況如下：
截止2021年末，吉航公司資產(chǎn)總額12.92億元，但公司資產(chǎn)負債率高達93.88%；2021年全年，公司實(shí)現6.86億元的營(yíng)收，但僅實(shí)現凈利潤1,672萬(wàn)元。
截止2022年一季度末，吉航公司資產(chǎn)負債率進(jìn)一步升高到94.21%，2022年一季度公司也出現虧損。
根據北京中同華資產(chǎn)評估有限公司就本次股權轉讓及增資分別出具的中同華評報字（2021）第032135號《評估報告》及中同華評報字（2021）第031605號《評估報告》，以2021年4月30日為評估基準日，吉航公司按照資產(chǎn)基礎法最終確定的凈資產(chǎn)評估價(jià)值為26,106.55萬(wàn)元，增值率為217.52%。上述評估結果已經(jīng)航空工業(yè)集團備案，據此確定本次股權收購價(jià)格為15,664萬(wàn)元；確定本次增資對價(jià)依據，股權溢價(jià)率為1.2432%，即本次增資價(jià)格為1.2432元/注冊資本。
至此，中航沈飛實(shí)現了對吉航公司的控股，持股比例為77.35%。
除上述三次與主業(yè)有關(guān)的股權轉讓之外，中航沈飛還涉及2次股權轉讓?zhuān)謩e是2019年掛牌轉讓上海沈飛國際貿易有限公司100%股權及債權和2021年轉讓中航（沈陽(yáng)）投資管理有限公司45.9%股權。
中航沈飛股份有限公司全資子公司沈陽(yáng)飛機工業(yè)（集團）有限公司擬作價(jià)7,164.78萬(wàn)元在北京產(chǎn)權交易所掛牌轉讓所持有的上海沈飛國際貿易有限公司100%股權和對其享有的全部債權1052.78萬(wàn)元。其中上海公司100%股權掛牌價(jià)格為6,112.01萬(wàn)元，沈飛公司對上海公司的全部債權掛牌價(jià)格為1,052.778861萬(wàn)元。
上海沈飛國際貿易有限公司注冊資本6,810.34萬(wàn)元，主要從事貨物及技術(shù)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)，轉口貿易，區內企業(yè)間貿易及貿易代理。
根據北京中同華資產(chǎn)評估有限公司出具的中同華評報字（2019）第031176號《沈陽(yáng)飛機工業(yè)（集團）有限公司擬轉讓所持上海沈飛國際貿易有限公司100%股權項目資產(chǎn)評估報告》，本次采用資產(chǎn)基礎法確定的上海公司股東全部權益評估價(jià)值為6,112.01萬(wàn)元，增值率9.75%；沈飛公司對上海公司享有的全部債權的評估值為1,052.778861萬(wàn)元，未發(fā)生增減值。
鑒于掛牌期間未征集到意向受讓方，中航沈飛同意沈飛公司終止本次掛牌轉讓事宜并吸收合并上海公司，吸收合并完成后，上海公司獨立法人資格注銷(xiāo)，其全部資產(chǎn)、債權、債務(wù)和業(yè)務(wù)等由沈飛公司承繼。
中航沈飛股份有限公司全資子公司沈陽(yáng)飛機工業(yè)（集團）有限公司擬以經(jīng)中國航空工業(yè)集團有限公司備案的中航（沈陽(yáng)）投資管理有限公司全部權益評估結果，對應的中航沈陽(yáng)投資45.9%股權的評估值16,193.81萬(wàn)元作為轉讓對價(jià)，向沈飛企管協(xié)議轉讓其所持有的中航沈陽(yáng)投資45.9%股權。
中航（沈陽(yáng)）投資管理有限公司成立于2009年11月26日，公司注冊資本6.1億元，主要從事產(chǎn)業(yè)投資和資產(chǎn)管理。
2020年11月，受沈飛公司的委托，北京中同華資產(chǎn)評估有限公司對中航沈陽(yáng)投資全部權益價(jià)值進(jìn)行評估并出具了評估報告，評估基準日為2020年10月31日，凈資產(chǎn)評估價(jià)值為35,280.63萬(wàn)元，減值率為42.18%。
截止2023年三季度末，中航沈飛的資產(chǎn)總額為460.40億元，較2022年末減少21.69%，負債總額為305.71億元，較2022年末減少32.03%；公司資產(chǎn)負債率為66.40%，較2022年末減少10.1個(gè)百分點(diǎn)。
（二）營(yíng)業(yè)收入與凈利潤情況
2023年三季度，中航沈飛累計實(shí)現營(yíng)業(yè)收入346.31億元，同比增長(cháng)14.38%；自2016年公司完成重大重組后，中航沈飛的毛利率一直穩定在9%-10%附近，較中航黑豹時(shí)期有較大改善。
2016年中航沈飛借殼中航黑豹整體上市后，公司凈利潤及扣非后凈利潤均有較大改善。公司2017年-2022年的5年間，公司凈利潤的復合年均增長(cháng)率為26.87%，扣非后凈利潤的復合年均增長(cháng)率則高達42.78%。
（三）四項費用情況
2016年重組以前，中航沈飛的財務(wù)費用支出一直較為穩定；自2018年開(kāi)始，中航沈飛的財務(wù)費用不僅沒(méi)有給公司帶來(lái)負擔，相反開(kāi)始為凈利潤做出貢獻；
2016年重組以后，中航沈飛的管理費用及研發(fā)費用不斷加大投入，銷(xiāo)售費用則不斷壓縮；四項費用的支出總額也較中航黑豹時(shí)期大幅增長(cháng)。
三大現金凈流量方面，中航沈飛的經(jīng)營(yíng)現金凈流量波動(dòng)較大，截止2023年三季度，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~比上年同期減少193.99以元變動(dòng)幅度高達-265.17%。
2016年中海沈飛重組完成后，公司支付的各項稅費不斷攀升，截止2023年前三季度，中航沈飛支付的各項稅費合計20.72億元，較2022年同期激增575.84%。
截止2022年末，中航沈飛在職員工人數共計16,390人，員工人均創(chuàng )收253.80萬(wàn)元，人均創(chuàng )立14.06萬(wàn)元，呈現逐年攀升的趨勢。
從支付給職工及為職工支付的現金來(lái)看，2016年以前，中航黑豹的人工成本較低；重大資產(chǎn)重組完成后，公司的用工成本不斷攀升，截至2022年末，公司用工成本為27.11萬(wàn)元/人/年，較2017年的17.94萬(wàn)元/人/年增長(cháng)了51.11%。
截至2023年11月27日收盤(pán)，中航沈飛的收盤(pán)價(jià)為42.55元/股，公司最新市值為1,172.55億元。
2016年重組完成后，中航沈飛的股價(jià)較之前有了較大改善，并轉載2011年1月7日，股價(jià)一度破百。
對比上證指數，2011-2016年重組前，中航黑豹時(shí)期的股價(jià)走勢表現不如上證指數；但在2016年重組完成后，中航沈飛的股價(jià)開(kāi)始走強，并始終優(yōu)于上證指數走勢。
0871-63190078