天樞觀(guān)察：中國轟炸機與運輸機的資本化——中航西飛
來(lái)源：云南天樞玉衡
發(fā)布時(shí)間：2023-12-14
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我國軍民用大飛機龍頭企業(yè)中航西安飛機工業(yè)集團股份有限公司，自1997年公司前身西飛國際上市至今，前后經(jīng)歷了三次重大資產(chǎn)重組、二次公司更名：
一是在2008年第一次重大資產(chǎn)重組，公司業(yè)務(wù)從單一飛機零部件生產(chǎn)轉變?yōu)橐燥w機整機生產(chǎn)，主要產(chǎn)品為新舟系列飛機、飛豹飛機、轟6系列飛機、國際轉包產(chǎn)品、國產(chǎn)飛機零部件等；
二是在2012年第二次重大資產(chǎn)重組，公司新增運-8系列飛機的制造，以及能覆蓋更多飛機型號的飛機起落架、航空機輪及剎車(chē)系統等航空產(chǎn)品；并于同年由“西飛國際”更名為“中航飛機”；2015年，公司非公開(kāi)發(fā)行股票募集資金用于生產(chǎn)線(xiàn)，并提升飛機裝配能力；
三是在2020年第三次重大資產(chǎn)重組，公司將民機、零部件等業(yè)務(wù)資產(chǎn)置出，將航空工業(yè)西飛、陜飛和天飛100%股權置入，在原來(lái)整機制造、生產(chǎn)的業(yè)務(wù)基礎上，增加了公司整機的研制、銷(xiāo)售、維修能力，實(shí)現西飛、陜飛和天飛的整體上市；2021年，公司將航空工業(yè)西飛吸收合并，并于同年由“中航飛機”更名為“中航西飛”。
截至目前，中航西飛已成為我國主要的大中型運輸機、轟炸機、特種飛機等飛機產(chǎn)品的制造商，也是我國最大的運輸機研制生產(chǎn)基地，是新舟系列飛機、C919大型客機、ARJ21支線(xiàn)飛機、AG600飛機以及國外民用飛機的重要零部件供應商。
一、公司主要發(fā)展歷程
中航西安飛機工業(yè)集團股份有限公司是中國航空工業(yè)集團有限公司旗下大中型軍民用飛機科研生產(chǎn)基地。
回顧中航西飛的發(fā)展歷程，公司通過(guò)多次資產(chǎn)置換和資產(chǎn)重組，不斷聚焦航空工業(yè)，逐步成為我國軍民用大飛機龍頭企業(yè)。公司主要發(fā)展歷程如下圖所示：
截至目前，中航西飛旗下主要有航空工業(yè)西飛和航空工業(yè)陜飛兩大飛機制造、生產(chǎn)基地。
二、公司主營(yíng)業(yè)務(wù)
中航西飛主要從事大中型飛機整機及航空零部件等航空產(chǎn)品的研制、批產(chǎn)、維修及服務(wù)，目前主要產(chǎn)品有大中型運輸機、轟炸機、特種飛機等，同時(shí)還承擔了ARJ21、C919、AG600等國內外大中型民用飛機機體部件設計、制造、配套與服務(wù)。
在軍機領(lǐng)域，航空工業(yè)西飛是我國大中型運輸機、轟炸機與特種飛機唯一整機制造廠(chǎng)商，產(chǎn)品包括遠距離支援干擾機“運-8”、中型中程運輸機“運-9”、大型多用途運輸機“運-20”、高亞音速戰略轟炸機“轟-6”戰略轟炸機、雙座雙發(fā)超音速全天候殲擊轟炸機“飛豹”等我軍主力裝備。
此外，中航西飛旗下航空工業(yè)陜飛研制了我國第一種中型預警機“空警-200”、中型預警指揮機“空警-500”，并由IL76改裝了空中預警與指揮控制飛機“空警-2000”等特種飛機，填補了中國預警機的空白。
在民機領(lǐng)域，中航西飛承擔了C919大型客機、新舟系列飛機、AG600飛機、ARJ21支線(xiàn)飛機的機身、機翼等關(guān)鍵核心部件研制工作，是上述飛機型號最大的機體結構制造商。
在國際國際轉包飛機零部件領(lǐng)域，中航西飛承擔了波音公司737系列飛機垂尾、波音公司747飛機組合件，空客公司A320/A321系列飛機機翼、機身等產(chǎn)品的制造工作。
三、歷次重組與定增回顧
（一）2008年第一次重組——新增整機及零部件業(yè)務(wù)
2008年，西安飛機國際航空制造股份有限公司按照9.18元/股的價(jià)格向控股股東西安飛機工業(yè)（集團）有限責任公司發(fā)行公司股票370,290,200股，西飛集團公司以其擁有的飛機業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)按評估值作價(jià)認購公司本次非公開(kāi)發(fā)行股票。與此同時(shí)，西飛國際按照25.18元/股的價(jià)格，向九家機構投資者發(fā)行公司股票12,950萬(wàn)股，募集配套資金32.61億元。
1．交易標的——西飛集團飛機業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)
本次西飛國際向控股股東西飛集團購買(mǎi)西飛集團擁有的飛機業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)，主要包括民用飛機研發(fā)、飛機技術(shù)服務(wù)、除特殊型號軍機的總裝，軍機調整試飛外的飛機生產(chǎn)制造業(yè)務(wù)、飛機用戶(hù)支援、飛機改裝維修業(yè)務(wù)以及飛機生產(chǎn)技術(shù)裝備、設備維修、飛機生產(chǎn)所需動(dòng)力系統等輔助生產(chǎn)系統的相關(guān)資產(chǎn)和負債。
截止評估基準日2006年9月30日，西飛集團公司擬認購股份的資產(chǎn)評估前資產(chǎn)總計為101.03億元，負債總計為70.31億元，凈資產(chǎn)為30.72億元；評估后資產(chǎn)總計為104.30億元，負債、凈資產(chǎn)保持不變，資產(chǎn)較調整后賬面值增值3.27億元，增值率為10.64%。
其中：資產(chǎn)包括與飛機生產(chǎn)直接相關(guān)的機器設備、房屋建筑、預付賬款、存貨、工裝設備等，合計70億元左右；負債包括與飛機生產(chǎn)直接相關(guān)的應付賬款、應付票據、預收賬款等流動(dòng)負債，合計38億元左右。
2．交易對手方1——西飛集團
西安飛機工業(yè)（集團）有限責任公司主要從事飛機、航空零部件設計、試驗、生產(chǎn)，公司成立于1958年5月，注冊資本為201,682.87萬(wàn)元。
本次西飛國際向西飛集團按照9.18元/股的價(jià)格發(fā)行370,290,200股股票，用于認購非公開(kāi)發(fā)行股票的資產(chǎn)作價(jià)為339,926.37萬(wàn)元。
3．交易對手方2——九家機構投資者
本次西飛國際向九家機構投資者按照25.18元/股的價(jià)格發(fā)行129,500,000股股票，共計募集資金326,081萬(wàn)元。
、
九家機構投資者實(shí)際繳納出資人民幣326,081萬(wàn)元，認繳新增注冊資本人民幣12,950萬(wàn)元，扣除發(fā)行費用7,177.81萬(wàn)元，實(shí)際募集資金凈額318,903.19萬(wàn)元。
4．本次發(fā)行前后對上市公司的影響
（1） 對前十大股東的影響
本次發(fā)行前后，西飛集團均為西飛國際的控股股東，持股比例由43.49%上升至57.07%，提高了13.58個(gè)百分點(diǎn)。
參與本次增發(fā)的6名機構投資人，也均躋身前十大股東之列。
（2） 對公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的影響
西飛國際經(jīng)過(guò)第一次重大資產(chǎn)重組，購買(mǎi)西飛集團相關(guān)飛機業(yè)務(wù)資產(chǎn)，新增飛豹、轟-6系列及民機新舟60整機制造業(yè)務(wù)與特殊型號軍機零部件、ARJ21飛機主體部件、國際轉包業(yè)務(wù)等零部件業(yè)務(wù)。經(jīng)過(guò)本次資產(chǎn)重組，公司業(yè)務(wù)結構從單一的飛機零部件生產(chǎn)擴展為飛機整機集成及零部件的生產(chǎn)和銷(xiāo)售。
（3） 對公司資產(chǎn)負債結構的影響
本次發(fā)行后，公司資產(chǎn)結構產(chǎn)生一定變化，主要表現為流動(dòng)資產(chǎn)所占比例有所上升，由62.77%上升到86.45%，而長(cháng)期股權投資、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)所占比例均有所下降。
（二）2012第二次重組——新增運8生產(chǎn)線(xiàn)
西安飛機國際航空制造股份有限公司按照13.11元/股的價(jià)格，向陜西飛機工業(yè)（集團）有限公司、中航飛機起落架有限責任公司、西安航空制動(dòng)科技有限公司、及控股股東西安飛機工業(yè)（集團）有限責任公司分別發(fā)行股份74,447,181股、19,720,773股、33,112,856股、48,935,259股，購買(mǎi)其擁有的航空業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)（含負債）。
1．購買(mǎi)陜飛集團公司資產(chǎn)
（1） 標的資產(chǎn)——陜飛集團航空業(yè)務(wù)相關(guān)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)
陜飛集團公司擬通過(guò)本次發(fā)行進(jìn)入西飛國際的組織機構主要包括：飛機設計研究院、工程技術(shù)部、飛機制造總廠(chǎng)、技術(shù)裝備總廠(chǎng)、飛機維修工程分公司、銳方航空以及陜飛集團公司本部與航空業(yè)務(wù)相關(guān)的職能部門(mén)。
本次擬購買(mǎi)的陜飛集團公司航空業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)所涉及的業(yè)務(wù)流程及組織結構情況如下：
本次擬購買(mǎi)的陜飛集團公司資產(chǎn)主要從事運8系列飛機的研發(fā)、生產(chǎn)制造以及改裝、修理等業(yè)務(wù)。
陜飛集團經(jīng)過(guò)30多年的發(fā)展，已成功研制出了兩大系列（運輸機和特種飛機）、三類(lèi)平臺、近三十種專(zhuān)業(yè)機型的運8系列飛機。陜飛集團公司通過(guò)對運8系列飛機的改進(jìn)改型，研制出了海上巡邏機、直升機載機、民用運輸機、航測機及特種飛機等系列機型，并廣泛應用于軍事運輸、郵政運輸和巡邏警戒等多個(gè)領(lǐng)域。
運8系列飛機主要工藝流程如下：
2009年、2010年和2011年1-8月，運8系列飛機分別實(shí)現主營(yíng)業(yè)務(wù)收入168,315.92萬(wàn)元、237,269.23萬(wàn)元和66,173.33萬(wàn)元。2009年至2011年8月末，本次擬購買(mǎi)的陜飛集團公司資產(chǎn)經(jīng)審計的主要財務(wù)數據如下：
（2） 交易對手方——陜飛集團
陜西飛機工業(yè)（集團）有限公司是經(jīng)中央軍委批準定點(diǎn)建設的大型運輸機制造企業(yè)，前身為國營(yíng)彤輝機械廠(chǎng)，1984年更名為陜西飛機制造公司，公司注冊資本74,036.65萬(wàn)元。
陜飛集團公司主要從事運8系列飛機、大型運輸機部件、飛機零部件轉包、航空工藝裝備及地面保障設備、航空標準件等生產(chǎn)制造、飛機改裝、修理。陜飛集團公司主導產(chǎn)品為運8系列飛機。自1980年首架運8飛機交付以來(lái)，通過(guò)不斷完善，改進(jìn)改型，已形成兩大系列（運輸機和特種機）、三種平臺、近三十種型號的系列飛機。
陜飛集團2008-2010年主要財務(wù)數據如下（未經(jīng)審計）：
2．購買(mǎi)中航起資產(chǎn)
（1） 標的資產(chǎn)——中航起航空業(yè)務(wù)相關(guān)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)
本次發(fā)行擬購買(mǎi)的中航起航空業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)為其母公司航空業(yè)務(wù)相關(guān)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，包含的航空業(yè)務(wù)環(huán)節主要有：飛機起落架及其附件的研發(fā)、技術(shù)服務(wù)、生產(chǎn)制造、轉包生產(chǎn)、飛機起落架修理等。
中航起擬通過(guò)本次發(fā)行進(jìn)入西飛國際的組織機構主要包括：燎原分公司起落架制造廠(chǎng)、液壓附件制造廠(chǎng)、熱表處理廠(chǎng)和橡塑制品制造廠(chǎng)；湘陵分公司起落架制造廠(chǎng)、數控加工廠(chǎng)、附件制造廠(chǎng)、熱表處理廠(chǎng)、非標制造廠(chǎng)；中航起本部工程技術(shù)研究中心、轉包生產(chǎn)事業(yè)部、生產(chǎn)管理部、技術(shù)質(zhì)量部等與航空業(yè)務(wù)相關(guān)的職能部門(mén)。
飛機起落架主要工藝流程如下：
2009年、2010年和2011年1-8月分別實(shí)現主營(yíng)業(yè)務(wù)收入35,095.44萬(wàn)元、39,794.88萬(wàn)元和23,775.26萬(wàn)元。2009年至2011年8月末，本次擬購買(mǎi)的中航起資產(chǎn)經(jīng)審計的主要財務(wù)數據如下：
（2） 交易對手方——中航起
中航飛機起落架有限責任公司是經(jīng)原國防科工委批準，由原中國二航聯(lián)合中國華融資產(chǎn)管理公司、陜西燎原液壓股份有限公司和中南大學(xué)粉末冶金工程研究中心有限公司等共同發(fā)起成立，由原陜西燎原航空機械制造公司和湖南湘陵機械廠(chǎng)整合設立的大型航空企業(yè)。中航起于2007年10月18日注冊成立，注冊資本21,500萬(wàn)元。
中航起航空產(chǎn)品業(yè)務(wù)主要包括運輸機、殲擊機、無(wú)人機、直升機、特種飛機等各型飛機起落架的設計、制造和修理；國際轉包業(yè)務(wù)主要為空客、波音等飛機起落架零部件的生產(chǎn)；除航空產(chǎn)品外，中航起還通過(guò)控股或參股公司從事民品業(yè)務(wù)，主要包括汽車(chē)、叉車(chē)、工程機械油缸、汽車(chē)翻轉機構、助力器、液壓泵閥和冶金、礦山特種油缸以及車(chē)輛減震系統等產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售。
中航起2008-2010年主要財務(wù)數據如下：
3．購買(mǎi)中航制動(dòng)資產(chǎn)
（1）標的資產(chǎn)
本次擬購買(mǎi)的中航制動(dòng)航空業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)包含中航制動(dòng)母公司相關(guān)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，以及子公司貴州新安100%股權和西安天元45%股權。
中航制動(dòng)是我國最早建成的航空機輪及剎車(chē)系統生產(chǎn)、試驗的大型專(zhuān)業(yè)化企業(yè)，是國家重點(diǎn)型號研制生產(chǎn)和現役飛機備件生產(chǎn)的主要廠(chǎng)家，其國內市場(chǎng)占有率在75%以上。中航制動(dòng)的航空業(yè)務(wù)擁有完整的航空產(chǎn)品技術(shù)、生產(chǎn)、服務(wù)與管理體系，以及完善的專(zhuān)業(yè)技術(shù)標準，具備國內領(lǐng)先、工藝齊全、規模最大的研發(fā)能力和生產(chǎn)能力。
2009年、2010年和2011年1-8月分別實(shí)現主營(yíng)業(yè)務(wù)收入70,794.76萬(wàn)元、76,834.11萬(wàn)元和51,721.87萬(wàn)元。目前，中航制動(dòng)航空業(yè)務(wù)主要分為航空產(chǎn)品的制造業(yè)務(wù)和航空產(chǎn)品的維修業(yè)務(wù)兩大類(lèi)。
本次擬購買(mǎi)的中航制動(dòng)資產(chǎn)經(jīng)審計的主要財務(wù)數據如下：
① 標的資產(chǎn)1——中航制動(dòng)相關(guān)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)
本次擬購買(mǎi)的中航制動(dòng)母公司資產(chǎn)主要是與航空剎車(chē)機輪、剎車(chē)裝置、大型鎂鋁合金鑄件等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)制造以及技術(shù)服務(wù)相關(guān)的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，涵蓋了原材料采購、輔助支持、動(dòng)力供應、工藝準備、工裝設計、零件生產(chǎn)、部件裝配等主要業(yè)務(wù)流程，涉及包括航空起降制動(dòng)系統工程研發(fā)中心、器材供應中心、理化計量中心、動(dòng)力廠(chǎng)及生產(chǎn)制造分廠(chǎng)在內的13個(gè)業(yè)務(wù)機構，以及包括科技項目管理部、制造工程部、工程技術(shù)部、質(zhì)量管理部、市場(chǎng)運營(yíng)部等在內的20個(gè)職能部門(mén)。
② 標的資產(chǎn)2——貴州新安100%股權
貴州新安航空機械有限責任公司的前身為新安機械廠(chǎng)，公司成立于2001年7月13日，注冊資本5,559.55萬(wàn)元，主要從事各類(lèi)飛行器的機輪、剎車(chē)系統及剎車(chē)附件制造等。
貴州新安為中航制動(dòng)全資子公司，中航工業(yè)集團為其實(shí)際控制人。2009年至2011年8月末，貴州新安經(jīng)審計的主要財務(wù)數據如下：
③ 標的資產(chǎn)3——西安天元45%股權
西安天元航空科技有限公司成立于2006年7月，由中航制動(dòng)、東鵬投資有限公司和陜西天鵬航空商務(wù)有限責任公司共同出資組建，公司注冊資本3,000萬(wàn)元，主要從事民用飛機機載設備、飛機零部件的設計、制造。
2009年至2011年8月末，西安天元經(jīng)審計的主要財務(wù)數據如下：
（2） 交易對手方——中航制動(dòng)
西安航空制動(dòng)科技有限公司成立于2003年4月8日，前身為陜西華興航空機輪剎車(chē)系統有限責任公司，公司注冊資本39,167.33萬(wàn)元，主要從事機載設備生產(chǎn)、飛機零部件轉包生產(chǎn)、飛機產(chǎn)品維修、汽車(chē)零部件生產(chǎn)、摩托車(chē)零部件生產(chǎn)等業(yè)務(wù)。其中航空產(chǎn)品主要是為數十個(gè)型號機種配套的飛機機輪和剎車(chē)產(chǎn)品。轉包產(chǎn)品主要生產(chǎn)為民用飛機零備件配套的固定片和導軌。中航制動(dòng)2008-2010年主要財務(wù)數據如下：
4．購買(mǎi)西飛集團公司資產(chǎn)
（1） 標的資產(chǎn)——西飛集團航空業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)
本次發(fā)行擬購買(mǎi)的西飛集團公司資產(chǎn)主要為其母公司與航空業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)，包括：民用飛機研發(fā)、飛機技術(shù)服務(wù)、除特殊型號軍機的總裝，軍機調整試飛外的飛機生產(chǎn)制造業(yè)務(wù)、飛機用戶(hù)支援、飛機改裝維修業(yè)務(wù)以及飛機生產(chǎn)技術(shù)裝備、設備維修、飛機生產(chǎn)所需動(dòng)力系統等輔助生產(chǎn)系統的相關(guān)資產(chǎn)和負債。
本次擬購買(mǎi)的西飛集團公司資產(chǎn)主要從事向西飛國際航空制造業(yè)務(wù)提供相關(guān)服務(wù)與支持，以及特殊型號軍機的總裝及試飛。西飛集團公司擬通過(guò)本次發(fā)行進(jìn)入西飛國際的組織機構包括：技術(shù)中心、空地勤培訓中心、西飛工學(xué)院、西飛技術(shù)學(xué)院、產(chǎn)業(yè)布廠(chǎng)以及與航空業(yè)務(wù)相關(guān)的職能部門(mén)。
2009年、2010年和2011年1-8月分別實(shí)現主營(yíng)業(yè)務(wù)收入23,397.79萬(wàn)元、29,157.06萬(wàn)元和11,024.18萬(wàn)元。
2009年至2011年8月末，本次擬購買(mǎi)的西飛集團公司資產(chǎn)經(jīng)審計的主要財務(wù)數據如下：
（2） 交易對手方——西飛集團
西安飛機工業(yè)（集團）有限責任公司前身是陜西省機械廠(chǎng)，1989年7月與西安飛機設計研究所合并更名為航空航天工業(yè)部西安飛機工業(yè)公司，公司注冊資本201,682.87萬(wàn)元。
西飛集團公司在多年的發(fā)展中，先后研制、生產(chǎn)了二十余種型號的軍、民用飛機。民用飛機主要有運七系列飛機和新舟60飛機，軍用飛機主要有飛豹、轟六系列等飛機。
西飛集團2008-2010年主要財務(wù)數據如下：
同年12月，西飛國際公司名稱(chēng)由“西安飛機國際航空制造股份有限公司”變更為“中航飛機股份有限公司”，公司簡(jiǎn)稱(chēng)由“西飛國際”變更為“中航飛機”。
5．本次發(fā)行前后對上市公司的影響
（1） 對前十大股東的影響
本次發(fā)行前后，西飛集團均為西飛國際的控股股東，持股比例由57.07%下降至55.12%，降低了1.95個(gè)百分點(diǎn)。
本次發(fā)行后，西飛國際股權控制結構如下圖所示：
（2） 對公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的的影響
本次交易前，西飛國際主要從事飛機整機和零部件的生產(chǎn)和銷(xiāo)售。本次交易完成后，西飛國際主營(yíng)業(yè)務(wù)不發(fā)生重大變化。
本次交易前，西飛國際主要產(chǎn)品為新舟60飛機、飛豹飛機、轟六系列飛機、國際轉包產(chǎn)品、國產(chǎn)飛機零部件等。
本次交易完成后，西飛國際將在原有產(chǎn)品的基礎上新增運8系列飛機的生產(chǎn)能力，以及飛機起落架、飛機機輪及剎車(chē)系統等航空產(chǎn)品的生產(chǎn)能力。通過(guò)本次交易，將增強西飛國際的研發(fā)實(shí)力、完善航空制造產(chǎn)業(yè)鏈、豐富產(chǎn)品結構。
（3） 對公司財務(wù)數據的影響
本次交易后，西飛國際的負債規模將增幅較大，公司資產(chǎn)負債率也將隨之上升。
但備考合并西飛國際的收入規模有較大幅度上升，2010年度、2011年1-8月?tīng)I業(yè)收入分別上升35.15%和34.34%。
此外，備考合并西飛國際2010年度營(yíng)業(yè)利潤大幅上升86.64%，歸屬于母公司股東凈利潤較交易實(shí)施前增加78.50%?？梢?jiàn)，本次擬購買(mǎi)資產(chǎn)對公司盈利能力的提升幅度較大。
（三）2015年非公開(kāi)發(fā)行股票——生產(chǎn)線(xiàn)與裝配能力提升
中航飛機股份有限公司于2014年10月發(fā)布《非公開(kāi)發(fā)行A股股票預案》，計劃非公開(kāi)發(fā)行A股股票預計募集資金總額不超過(guò)30億元，并獲得國務(wù)院國資委及中國證監會(huì )審核批準。
2015年，中航飛機按照26.13元/股的發(fā)行價(jià)格，向8名合格投資者發(fā)行114,810,562股人民幣普通股，共募集資金2,999,999,985.06元，扣除證券承銷(xiāo)費和保薦費人民幣37,800,000.00元和公司自行支付的中介機構費和其他發(fā)行費用人民幣1,134,810.56元后，募集資金凈額為人民幣2,961,065,174.50元。
本次非公開(kāi)發(fā)行A股股票募集資金凈額為296,106.52萬(wàn)元，將全部用于以下項目：
1．募投項目情況
（1） 數字化裝配生產(chǎn)線(xiàn)條件建設項目——新舟700渦槳支線(xiàn)飛機
數字化裝配生產(chǎn)線(xiàn)條件建設項目由中航飛機西安飛機分公司組織實(shí)施。
項目將建設符合新舟700渦槳支線(xiàn)飛機研制要求的專(zhuān)用數字化裝配生產(chǎn)線(xiàn)，從部裝、總裝、試飛、測試、信息化等關(guān)鍵飛機生產(chǎn)制造環(huán)節著(zhù)手，擴充生產(chǎn)面積、新增先進(jìn)工藝設備、優(yōu)化改造裝配信息化平臺及商密網(wǎng)環(huán)境，為打造具有國際市場(chǎng)競爭力的新型渦槳支線(xiàn)飛機奠定良好的基礎。
數字化裝配生產(chǎn)線(xiàn)條件建設項目投資總額為110,243萬(wàn)元，其中建設投資為70,000萬(wàn)元，流動(dòng)資金為40,243萬(wàn)元，使用本次發(fā)行募集資金投入70,000萬(wàn)元，該等募集資金全部用于建設投資。
（2） 運八系列飛機裝配能力提升項目——運八系列飛機
運八系列飛機裝配能力提升項目由中航飛機漢中飛機分公司組織實(shí)施。
項目針對運八系列飛機（包括運輸機和特種飛機）部裝、總裝和信息化等方面存在的不足進(jìn)行建設，突破因裝配能力薄弱造成的產(chǎn)能瓶頸，著(zhù)力提升產(chǎn)品工藝制造技術(shù)水平和生產(chǎn)線(xiàn)信息化、數字化水平，在提高運八運輸機生產(chǎn)能力和產(chǎn)品質(zhì)量的同時(shí)，重點(diǎn)加大對于相關(guān)軍民用特種飛機的生產(chǎn)能力建設，充分挖掘運八系列飛機經(jīng)濟價(jià)值，增強公司盈利能力。
運八系列飛機裝配能力提升項目投資總額為68,650萬(wàn)元，其中建設投資為50,000萬(wàn)元，流動(dòng)資金為18,650萬(wàn)元，使用本次發(fā)行募集資金投入50,000萬(wàn)元，該等募集資金全部用于建設投資。
（3） 機輪剎車(chē)產(chǎn)業(yè)化能力提升項目
機輪剎車(chē)產(chǎn)業(yè)化能力提升項目由中航飛機西安制動(dòng)分公司組織實(shí)施，投入募集資金30,000萬(wàn)元用于建設碳/碳復合剎車(chē)材料生產(chǎn)線(xiàn)、大型鎂鋁鑄件生產(chǎn)線(xiàn)、精密鍛造高強度機輪毛坯生產(chǎn)線(xiàn)和民機剎車(chē)機輪、系統附件機加裝試生產(chǎn)線(xiàn)，突破現有產(chǎn)能瓶頸，推進(jìn)先進(jìn)軍工技術(shù)的民用產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。
項目主要產(chǎn)品為航空機輪碳剎車(chē)盤(pán)、碳/碳結構件、碳氈、汽車(chē)碳/碳剎車(chē)片、大型鎂鋁鑄件、鋁合金鍛件、航空機輪及剎車(chē)系統附件。
機輪剎車(chē)產(chǎn)業(yè)化能力提升項目投資總額為46,720萬(wàn)元，其中新增建設投資為30,000萬(wàn)元，利用原有固定資產(chǎn)投資為8,000萬(wàn)元，流動(dòng)資金為8,720萬(wàn)元，使用本次發(fā)行募集資金投入30,000萬(wàn)元，該等募集資金全部用于建設投資。
（4） 關(guān)鍵重要零件加工條件建設項目
關(guān)鍵重要零件加工條件建設項目由中航飛機西安飛機分公司組織實(shí)施，投入募集資金10,000萬(wàn)元用于提升公司在產(chǎn)飛機制造過(guò)程中所需的關(guān)鍵重要零件的生產(chǎn)加工能力。
項目達產(chǎn)后的主要產(chǎn)品包括鈑金零件、整體壁板、大梁類(lèi)零件、精密回轉體、吊掛鈦合緣條和壁板、外翼吊掛接頭等。
關(guān)鍵重要零件加工條件建設項目投資金額為10,698萬(wàn)元，其中建設投資為10,000萬(wàn)元，流動(dòng)資金為698萬(wàn)元，本次發(fā)行投入募集資金10,000萬(wàn)元，該等募集資金全部用于建設投資。
（5） 國際轉包生產(chǎn)條件建設項目
國際轉包生產(chǎn)條件建設項目由中航飛機西安飛機分公司組織實(shí)施，投入募集資金20,000萬(wàn)元用于提升公司國際轉包業(yè)務(wù)的零件數控加工能力、復合材料零部件生產(chǎn)能力、鈑金生產(chǎn)能力及物流配送能力。
項目主要產(chǎn)品為波音737-700垂尾、空客A319后緣組件、空客A320機翼翼盒和空客A319前緣等國際主流客機零部件。
國際轉包生產(chǎn)條件建設項目投資總額為25,853萬(wàn)元，其中建設投資為20,000萬(wàn)元，流動(dòng)資金為5,853萬(wàn)元，使用本次發(fā)行募集資金投入20,000萬(wàn)元，該等募集資金全部用于建設投資。
（6） 客戶(hù)服務(wù)體系條件建設項目
客戶(hù)服務(wù)體系條件建設項目由中航飛機西安飛機分公司組織實(shí)施，投入本次發(fā)行募集資金30,000萬(wàn)元用于全面增強公司在飛行培訓、備件支援、客戶(hù)服務(wù)管理等方面的軟硬件實(shí)力，將新增飛行訓練器、飛機綜合程序訓練器、回轉庫、垂直升降庫等設備，同時(shí)新建培訓大樓及備件庫房。
項目建成達產(chǎn)后主要形成飛行員及機組保障等人員培訓能力、備件全天候供應能力、全球客戶(hù)信息化技術(shù)支持能力等全流程客戶(hù)服務(wù)能力。
客戶(hù)服務(wù)體系條件建設項目投資總額為33,554萬(wàn)元，其中建設投資為30,000萬(wàn)元，流動(dòng)資金為3,554萬(wàn)元，使用本次發(fā)行募集資金投入30,000萬(wàn)元，該等募集資金全部用于建設投資。
2．本次發(fā)行前后對上市公司的影響
中航飛機2015年非公開(kāi)發(fā)行股票，新增股份數為114,810,562股。本次發(fā)行前后，公司股本結構變動(dòng)情況如下：
本次非公開(kāi)發(fā)行股票前后，航空工業(yè)集團均為中航飛機的控股股東，持股比例由39.72%下降至38.18%，降低了1.54個(gè)百分點(diǎn)。
本次發(fā)行募集資金投資項目均圍繞中航飛機主營(yíng)業(yè)務(wù)展開(kāi)，重點(diǎn)投資于民用飛機及部件、民用飛機客戶(hù)服務(wù)體系以及民用剎車(chē)等民品領(lǐng)域，該等募投項目實(shí)施后，公司的民品業(yè)務(wù)占比將有所上升。
（四）2020年第三次重組——置入整機的研制、銷(xiāo)售、維修，并剝離零部件
2020年，中航飛機股份有限公司以其持有的貴州新安航空機械有限責任公司100%股權、西安飛機工業(yè)鋁業(yè)股份有限公司63.56%股權、西安天元航空科技股份有限公司36.00%股權、中航沈飛民用飛機有限責任公司36.00%股權、中航成飛民用飛機有限責任公司27.16%股權（合計交易作價(jià)為272,319.14萬(wàn)元），與中航飛機有限責任公司持有的西安飛機工業(yè)（集團）有限責任公司100%股權、陜西飛機工業(yè)（集團）有限公司100%股權、中航天水飛機工業(yè)有限責任公司100%股權（合計交易作價(jià)為297,541.65萬(wàn)元）進(jìn)行置換，置換差額部分（25,222.51萬(wàn)元）由中航飛機以現金方式向航空工業(yè)飛機予以支付。
1．置出資產(chǎn)
（1） 貴州新安100%股權
貴州新安航空機械有限責任公司，前身為新安機械廠(chǎng)，2001年7月中國貴航新安機械廠(chǎng)按照現代企業(yè)制度的要求進(jìn)行了公司化改制。
2020年4月，中航飛機以所屬西安制動(dòng)分公司、長(cháng)沙起落架分公司全部資產(chǎn)（含負債）對全資子公司貴州新安進(jìn)行增資，本次增資完成后，貴州新安注冊資本由5,559.55萬(wàn)元增加至135,195.84萬(wàn)元。
貴州新安的主要產(chǎn)品是中小型殲、教、直、運、無(wú)系列機型的機輪、剎車(chē)裝置及系統附件，以殲擊機、教練機、直升機、無(wú)人機機輪和剎車(chē)系統為主導，是我國航空制動(dòng)專(zhuān)業(yè)的重要組成部分。
2018年至2020年4月末，貴州新安的主要財務(wù)數據如下所示：
根據《貴州新安資產(chǎn)評估報告》（中和評報字（2020）第XAV1069D003號），截至評估基準日2020年4月30日，貴州新安全部股東權益的評估值為189,956.94萬(wàn)元，交易各方協(xié)商一致確定貴州新安100%股權的交易價(jià)格為189,956.94萬(wàn)元。
（2） 西飛鋁業(yè)63.56%股權
西安飛機工業(yè)鋁業(yè)股份有限公司成立于1994年12月23日，公司注冊資本18,007.60萬(wàn)元。
西飛鋁業(yè)是一家防務(wù)類(lèi)與民用產(chǎn)品的生產(chǎn)企業(yè)，擁有相關(guān)生產(chǎn)許可證，在航空工業(yè)集團中對內服務(wù)軍工航空制造業(yè)，對外承攬民用建材、工業(yè)材及板材業(yè)務(wù)。截至2020年轉讓前，西飛鋁業(yè)的股權結構如下所示：
2018年至2020年4月末，西飛鋁業(yè)的主要財務(wù)數據如下所示：
根據《西飛鋁業(yè)資產(chǎn)評估報告》（中聯(lián)評報字【2020】第1450號），截至評估基準日2020年4月30日，西飛鋁業(yè)全部股東權益的評估值為6,879.32萬(wàn)元，交易各方協(xié)商一致確定西飛鋁業(yè)63.56%股權的交易價(jià)格為4,372.64萬(wàn)元。
（3） 西安天元36.00%股權
西安天元航空科技股份有限公司成立于2006年7月18日，公司注冊資本：7,500萬(wàn)人民幣。
西安天元主要從事民用飛機機輪、剎車(chē)裝置等零部件的維修和制造，PMA（民用航空器零部件制造人批準）零部件制造，航材進(jìn)出口貿易以及飛機勤務(wù)保障等業(yè)務(wù)。
截至2020年4月30日，西安天元的股權結構及控制關(guān)系如下圖所示：
2018年至2020年4月末，西安天元的主要財務(wù)數據如下所示：
根據《西安天元資產(chǎn)評估報告》（中和評報字（2020）第XAV1069D001號），截至評估基準日2020年4月30日，西安天元全部股東權益的評估值為9,068.98萬(wàn)元，交易各方協(xié)商一致確定西安天元36%股權的交易價(jià)格為3,264.83萬(wàn)元。
（4） 沈飛民機36.00%股權
沈飛民機主要經(jīng)營(yíng)范圍是民用飛機及其零部件的設計、試驗、生產(chǎn)、銷(xiāo)售及相關(guān)業(yè)務(wù)和進(jìn)出口貿易，主要生產(chǎn)民用飛機的后機身和尾段。
截至2020年4月30日，沈飛民機的股權結構及控制關(guān)系如下圖所示：
2018年至2020年4月末，沈飛民機的主要財務(wù)數據如下所示：
根據《沈飛民機資產(chǎn)評估報告》（中和評報字（2020）第XAV1069D002號），截至評估基準日2020年4月30日，沈飛民機全部股東權益的評估值為87,433.03萬(wàn)元，交易各方協(xié)商一致確定沈飛民機36.00%股權的交易價(jià)格為31,481.80萬(wàn)元。
（5） 成飛民機27.16%股權
中航成飛民用飛機有限責任公司成立于2007年8月23日，公司注冊資本為82,830.7528萬(wàn)人民幣。
成飛民機主要經(jīng)營(yíng)范圍是民用飛機及其零部件的設計、試驗、生產(chǎn)、銷(xiāo)售及相關(guān)業(yè)務(wù)和進(jìn)出口貿易，主要生產(chǎn)民用飛機的機頭和前機身。
截至2020年4月30日，成飛民機的股權結構及控制關(guān)系如下圖所示：
2018年至2020年4月末，成飛民機的主要財務(wù)數據如下所示：
根據《成飛民機資產(chǎn)評估報告》（中聯(lián)評報字【2020】第1483號），截至評估基準日2020年4月30日，成飛民機全部股東權益的評估值為159,193.09萬(wàn)元，交易各方協(xié)商一致確定成飛民機27.16%股權的交易價(jià)格為43,242.93萬(wàn)元。
2．置入資產(chǎn)
本次交易置入資產(chǎn)的核心業(yè)務(wù)主要為軍用大中型飛機整機的研制、銷(xiāo)售以及維修，屬于航空工業(yè)的范疇。
（1） 航空工業(yè)西飛100%股權
西安飛機工業(yè)（集團）有限責任公司前身為原國營(yíng)陜西省機械廠(chǎng)，代號“一七二廠(chǎng)”；航空工業(yè)西飛成立時(shí)間于1996年8月22日，公司注冊資本為人民幣9,360.7699萬(wàn)元。
航空工業(yè)西飛是我國大型運輸機、轟炸機、殲擊轟炸機和特種飛機等軍用飛機承制商，并經(jīng)營(yíng)相關(guān)航空產(chǎn)品部件和備件研發(fā)、銷(xiāo)售及飛機維修改裝業(yè)務(wù)。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為飛機及部件等航空軍品銷(xiāo)售，其他業(yè)務(wù)為房產(chǎn)、土地使用權與機器設備的租賃業(yè)務(wù)。
2018年至2020年4月末，航空工業(yè)西飛的主要財務(wù)數據如下所示：
（2） 航空工業(yè)陜飛100%股權
陜西飛機工業(yè)（集團）有限公司前身為成立于1969年的國營(yíng)彤輝機械廠(chǎng)，1989年更名為陜西飛機制造公司；航空工業(yè)陜飛成立時(shí)間于1996年7月12日，公司注冊資本為人民幣15,919.85萬(wàn)元。
航空工業(yè)陜飛主要業(yè)務(wù)包括運8、運9等中型中程運輸機及特種飛機的整機、航空產(chǎn)品部件和備件研發(fā)和銷(xiāo)售業(yè)務(wù)以及房產(chǎn)、土地與機器設備的租賃業(yè)務(wù)。
2018年至2020年4月末，航空工業(yè)陜飛的主要財務(wù)數據如下所示：
本次交易標的為航空工業(yè)陜飛100%股權，根據《航空工業(yè)陜飛資產(chǎn)評估報告》（中和評報字（2020）第XAV1070D001號），截至評估基準日2020年4月30日，航空工業(yè)陜飛全部股東權益的評估值為116,440.50萬(wàn)元，交易各方協(xié)商一致確定航空工業(yè)陜飛100%股權的交易價(jià)格為116,440.50萬(wàn)元。交易完成后航空工業(yè)陜飛將成為上市公司的全資子公司。
（3） 航空工業(yè)天飛100%股權
中航天水飛機工業(yè)有限責任公司的前身系“中國人民解放軍第五七二二工廠(chǎng)”的第二廠(chǎng)名為“國營(yíng)蘭天機械廠(chǎng)”；航空工業(yè)天飛成立時(shí)間于1986年4月21日，公司注冊資本為人民幣9,000萬(wàn)元。
航空工業(yè)天飛主要承擔航空維修和制造業(yè)務(wù)。航空維修方面，當前主要承擔殲擊機、教練機等多個(gè)型號飛機的整機及輔機修理，目前正在開(kāi)展某型直升機修理準備工作。航空工業(yè)天飛的飛機修理業(yè)務(wù)的主要工藝流程圖如下：
航空制造方面，主要承擔海軍某國家重點(diǎn)型號艙門(mén)研制，某國家重點(diǎn)型號艙門(mén)、鯤龍600飛機艙門(mén)、無(wú)人靶機、某型飛機后機身、某中型運輸機飛機艙門(mén)、ARJ飛機艙門(mén)及其他航空部附件制造任務(wù)，同時(shí)承擔并正在牽頭開(kāi)展甘肅省祁連山生態(tài)保護型無(wú)人機增雨（雪）項目。航空工業(yè)天飛的零件制造業(yè)務(wù)的主要工藝流程圖如下：
2018年至2020年4月末，航空工業(yè)天飛的主要財務(wù)數據如下所示：
本次交易置入標的之一為航空工業(yè)天飛100%股權，根據《航空工業(yè)天飛資產(chǎn)評估報告》（中聯(lián)評報字【2020】第1514號），截至評估基準日2020年4月30日，航空工業(yè)天飛全部股東權益的評估值為31,548.26萬(wàn)元，交易各方協(xié)商一致確定航空工業(yè)天飛100%股權的交易價(jià)格為31,548.26萬(wàn)元。交易完成后航空工業(yè)天飛將成為上市公司的全資子公司。
3．交易對手方——航空工業(yè)飛機
中航飛機有限責任公司成立于2009年2月12日，公司注冊資本人民幣55.51億元。航空工業(yè)飛機作為航空工業(yè)集團旗下的核心板塊，是我國主要的大中型運輸機、轟炸機、殲擊轟炸機、渦槳支線(xiàn)飛機及軍民用特種飛機等航空整機產(chǎn)品、起落架與機輪剎車(chē)系統的制造商，也是國產(chǎn)機型C919、ARJ21、AG600以及國外民用飛機的重要供應商。
2018-2019年，航空工業(yè)飛機經(jīng)審計的主要財務(wù)指標如下：
4．本次發(fā)行前后對上市公司的影響
（1） 對公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的的影響
本次交易完成前，中航飛機已經(jīng)擁有航空工業(yè)西飛、航空工業(yè)陜飛的所售產(chǎn)品的飛機制造業(yè)務(wù)；本次交易完成后，上市公司剝離貴州新安、西飛鋁業(yè)、西安天元、沈飛民機、成飛民機等飛機零部件制造業(yè)務(wù)資產(chǎn)及非航空業(yè)務(wù)資產(chǎn)，置入航空工業(yè)西飛、航空工業(yè)陜飛、航空工業(yè)天飛等飛機整機制造及維修資產(chǎn)，中航飛機的相關(guān)機型的制造能力、銷(xiāo)售執照將得到統籌管理。
本次重組完成后，中航飛機明確了以飛機整機研制、批產(chǎn)、維修及服務(wù)為未來(lái)發(fā)展定位，實(shí)現對大中型軍民用飛機整機制造資產(chǎn)的專(zhuān)業(yè)化整合，大大降低與關(guān)聯(lián)方之間的關(guān)聯(lián)交易，有利于上市公司加大航空裝備產(chǎn)業(yè)的投資力度，滿(mǎn)足國家重點(diǎn)型號的建設要求。
（2） 對公司主要財務(wù)指標的影響本次交易前后，中航飛機主要財務(wù)指標變化情況如下所示：
至此，通過(guò)實(shí)施本次重大資產(chǎn)置換，中航飛機明確了以飛機整機研制、批產(chǎn)、維修及服務(wù)為發(fā)展定位，完成大中型飛機整機制造資產(chǎn)的專(zhuān)業(yè)化整合，實(shí)現西安飛機工業(yè)（集團）有限責任公司、陜西飛機工業(yè)（集團）有限公司、中航天水飛機工業(yè)有限責任公司三家單位100%股權整體置入公司。同年，中航飛機股份有限公司正式更名為中航西安飛機工業(yè)集團股份有限公司，公司簡(jiǎn)稱(chēng)也由“中航飛機”變更為“中航西飛”。
（五）2021年——吸收合并工業(yè)西飛
2021年5月，中航西飛為了進(jìn)一步優(yōu)化公司管理架構，提高運營(yíng)效率，降低管理成本，計劃吸收合并全資子公司西安飛機工業(yè)（集團）有限責任公司。
本次吸收合并完成后，航空工業(yè)西飛的獨立法人資格將被注銷(xiāo)，其全部業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、債權、債務(wù)及其他一切權利和義務(wù)均由中航西飛依法承繼。
至此，航空工業(yè)西飛實(shí)現整體上市。
四、其他重要資本運作
（一）2000年募資7.14億元用于先進(jìn)特種工藝技術(shù)改造
2000年，西飛國際按照公開(kāi)發(fā)行股票6000萬(wàn)股，募集資金擬投入于先進(jìn)特種工藝技術(shù)改造等四個(gè)項目。
1．先進(jìn)特種工藝技術(shù)改造項目
先進(jìn)特種工藝技術(shù)改造項目總投資20,960萬(wàn)元，其中固定資產(chǎn)投資17,437萬(wàn)元，配套流動(dòng)資金3,523萬(wàn)元，建設期為2000-2002年。
本項目的固定資產(chǎn)投資主要包括：新建304號陽(yáng)極化噴漆廠(chǎng)房（建筑面積7,568平方米）；改造5號、6號廠(chǎng)房（改造面積1,800平方米）；購置復合材料零組件生產(chǎn)和陽(yáng)極化生產(chǎn)線(xiàn)等工藝設備47臺/套。
本項目建成后，將形成與年產(chǎn)A320飛機機翼、波音B717機翼等國外飛機零組件870架份相配套的復合材料件、整體壁板的表面處理加工能力，同時(shí)滿(mǎn)足國內飛機零部件生產(chǎn)的需要。預計年新增銷(xiāo)售收入22,818萬(wàn)元，年新增利潤3,234萬(wàn)元，投資利潤率為10.37％，投資回收期為10.4年。
特種工藝主要包括復合材料零部件制造、金屬膠接、熱處理、表面處理、噴丸成形及強化、理化測試技術(shù)、無(wú)頭鉚釘連接等。
2．大型飛機鈑金零件制造中心技改項目
大型飛機鈑金零件制造中心技改項目總投資21,120萬(wàn)元，其中固定資產(chǎn)投資17,997萬(wàn)元，鋪底流動(dòng)資金3,123萬(wàn)元，項目建設期為2000-2002年。
本項目的固定資產(chǎn)投資主要包括：新建鈑金零件立體庫房1,980平方米，鈑金大型模具庫房3,800平方米，購置鈑金零件工藝設備16臺（套）。
本項目建成后，將滿(mǎn)足國內大中型飛機鈑金零件的生產(chǎn)需要，并形成年產(chǎn)B737-700飛機垂尾、B747飛機二十項組件、B717飛機機翼、法航ATR42飛機翼盒、A300/A310/A320/A330空客門(mén)、A320飛機鈑金零件502架份的能力。同時(shí)還具備年生產(chǎn)1000輛西沃豪華客車(chē)的鈑金零件的加工能力。預計年新增銷(xiāo)售收入28,944萬(wàn)元，年新增利潤4,009萬(wàn)元，投資利潤率為12％，投資回收期為9.9年。
鈑金加工是飛機零件、組件和部件制造的重要工藝，鈑金零部件約占飛機總零部件數的50％以上，飛機鈑金零件生產(chǎn)設備對保證飛機生產(chǎn)進(jìn)度、達到技術(shù)質(zhì)量要求具有重要影響。
3．國外機翼零部件生產(chǎn)技術(shù)改造項目
國外機翼零部件生產(chǎn)技術(shù)改造項目總投資23,460萬(wàn)元，其中固定資產(chǎn)投資19,361萬(wàn)元，配套流動(dòng)資金4,099萬(wàn)元，項目建設期為2000-2002年。
本項目的固定資產(chǎn)投資主要包括新增工藝設備20臺（其中數控加工機床9臺），并對部分廠(chǎng)房和生產(chǎn)線(xiàn)進(jìn)行改造。
本項目建成后，將形成年產(chǎn)國外機翼零部件84架份的能力，預計年新增銷(xiāo)售收入31,498萬(wàn)元，年新增利潤4,317萬(wàn)元，投資利潤率為11.35％，投資回收期為9.9年。
4．建造專(zhuān)用倉庫項目
建造專(zhuān)用倉庫項目總投資5,904萬(wàn)元，項目建設期為2000-2001年。本項目全部為固定資產(chǎn)投資，包括：新建倉庫11,000平方米，購置工藝設備15臺（套）。
本項目建成后，可存儲年產(chǎn)國內外飛機零部件1088架份所需的保稅物資，并具備立體存儲與搬運、非常溫保存、計算機聯(lián)網(wǎng)管理以及在庫內進(jìn)行初開(kāi)料的能力，可進(jìn)一步保障公司進(jìn)口物資的安全性、及時(shí)性、經(jīng)濟性。通過(guò)降低倉儲成本，預計每年將間接創(chuàng )利1,000萬(wàn)元，投資回收期為7.9年。
（二）2010年出資設立西安賽威短艙公司
西飛國際2010年11月16日與法國埃賽公司在廣東省珠海市共同簽署《關(guān)于西安賽威短艙有限公司之合營(yíng)合同》，決定在陜西省西安經(jīng)濟技術(shù)開(kāi)發(fā)區所屬西安出口加工區設立西安賽威短艙有限公司。
項目總投資1,650萬(wàn)美元，注冊資本660萬(wàn)美元，其中：西安飛機國際航空制造股份有限公司以相當于330萬(wàn)美元的人民幣出資，占注冊資本的50%；埃賽公司（Aircelle）出資330萬(wàn)美元，占注冊資本的50%?？偼顿Y中注冊資本以外的資金由企業(yè)自籌。
（三）2012-2016年出售西飛天澳51%的股權
1．2006年增資西飛天澳
2006年8月，西飛國際與深圳市西澳實(shí)業(yè)有限公司、張欣、蘇長(cháng)征簽署了《西安西飛天澳金屬建材有限公司增資協(xié)議書(shū)》。將西安西飛天澳金屬建材有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng):天澳公司)注冊資本由500萬(wàn)元增加到1500萬(wàn)元人民幣。
其中，西飛國際增加投資515萬(wàn)元人民幣，其中現金出資300萬(wàn)元，將持有的天澳公司的債權215萬(wàn)元轉為股權。增資后持有天澳公司51%的股權；深圳西澳增加投資485萬(wàn)元人民幣，其中現金出資283萬(wàn)元，實(shí)物資產(chǎn)（機器設備、電子設備、原材料以及產(chǎn)成品）出資202萬(wàn)元，增加出資后持有公司39％的股權。
2．2012年出售西飛天澳31%股權
2012年，西飛國際在北京產(chǎn)權交易所公開(kāi)掛牌轉讓所持西飛天澳51%股權中的31%，保留20%的股權。
根據評估基準日2012年4月30日對西飛天澳公司的評估報告，公司持有的西飛天澳公司51%股權所對應凈資產(chǎn)評估值為-1,022.16萬(wàn)元，31%股權所對應凈資產(chǎn)評估值為-621.31萬(wàn)元。本次出售的西飛天澳公司31%股權掛牌交易底價(jià)不低于1元人民幣。
3．2016年出售西飛天澳20%股權
2016年，中航飛機為聚焦航空主業(yè)發(fā)展，在北京產(chǎn)權交易所公開(kāi)掛牌轉讓持有的西飛天澳20%的股權。
根據中和資產(chǎn)評估有限公司出具的《評估報告》（中和評報字（2015）第XAV1076號），截止評估基準日2015年4月30日，西飛天澳公司所對應凈資產(chǎn)評估值為-2,756.75萬(wàn)元。本次公司出售的西飛天澳公司20%股權掛牌交易底價(jià)為1元人民幣。
至此，中航西飛不再持有西飛天澳任何股權。
（四）2021年出售西飛科技100%的股權
2020年10月30日，中航西飛在北京產(chǎn)權交易所以公開(kāi)掛牌方式轉讓所持西飛國際科技發(fā)展（西安）有限公司100%的股權，掛牌轉讓底價(jià)不低于經(jīng)中國航空工業(yè)集團有限公司備案的西飛科技凈資產(chǎn)評估值26,659.32萬(wàn)元。
截至信息公示期滿(mǎn)，未征集到意向受讓方，中航西飛于2020年11月30日將西飛科技100%股權掛牌轉讓底價(jià)調整為不低于23,994萬(wàn)元，在北京產(chǎn)權交易所重新公開(kāi)掛牌對外轉讓。最終，西安出口加工區投資建設有限公司成為唯一符合受讓條件的意向受讓方，并與公司于2021年2月8日簽署了《產(chǎn)權交易合同》，交易價(jià)格為掛牌價(jià)格23,994萬(wàn)元。
五、公司經(jīng)營(yíng)與財務(wù)情況
（一）資產(chǎn)與負債情況
截止2023年三季度末，中航西飛總資產(chǎn)808.65億元，負債總額641.38億元，公司總體資產(chǎn)負債率79.32%，較2022年年末下降了1.05個(gè)百分點(diǎn)?？傮w來(lái)看，中航西飛的資產(chǎn)負債率呈現逐年攀升的態(tài)勢。
（二）營(yíng)業(yè)收入與凈利潤情況
中航西飛的營(yíng)業(yè)收入在2022年達到上市以來(lái)的峰值，實(shí)現376.60億元的營(yíng)收，當年毛利率為7.05%。2023年前三季度，中航西飛實(shí)現營(yíng)業(yè)收入284.13億元，較上年同期下滑3.99%；毛利率為7.15%。
2015年至2023年三季度，中航西飛的毛利率基本維持在7%上下波動(dòng)，整體毛利率較為穩定。
從凈利潤來(lái)看，中航西飛截至2023年末，已實(shí)現凈利潤8.04億元，為公司上市以來(lái)新高，僅三季度即刷新2020年創(chuàng )下的年度凈利潤峰值；從凈利率來(lái)看，2023年三季度公司凈利率為2.83%，是自2011年以來(lái)的最高值。截至2023年三季度，中航西飛實(shí)現扣非后歸母凈利潤7.61億元，同樣為歷年新高，較上年同期增長(cháng)了25.86%。
（三）四項費用情況
2012-2022年期間，中航西飛的四項費用之和保持在14.80億元上下，2023年前三季度，四項費用之和大幅降低，僅為8.67億元。其中，財務(wù)費用較上年同期大幅減少347.79%。
（四）經(jīng)營(yíng)、投資及籌資產(chǎn)生的現金凈流量情況
在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金凈流量方面，2021年全年，中航西飛經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金凈流出150億元，2022年則實(shí)現凈流入近300億元，2023年前三季度，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金凈流出近200億元中航西飛近幾年波動(dòng)較大。
相比經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金凈流量的大幅波動(dòng)，中航西飛投資活動(dòng)產(chǎn)生的現金凈流量則非常平穩，且自2006年以來(lái)持續為負。
在籌資活動(dòng)現金凈流量方面，2021年全年，中航西飛籌資活動(dòng)現金凈流入85億元，2022年則實(shí)現凈流出87億元，2023年前三季度，公司籌資活動(dòng)現金凈流出6億元，與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金凈流量相似，近幾年也呈現較大波動(dòng)。
（五）支付的各項稅費情況
2006年至2023年前三季度，中航西飛累計支付各項稅費112.95億元，其中僅2022年一年，即上繳各項稅費66.82億元，占18年來(lái)的59%；2023年前三季度，中航西飛支付各項稅費近11億元。
（六）支付給職工以及為職工支付的現金的情況
截止2022年末，中航西飛在職員工人數共計25,323人，員工人均創(chuàng )收143.74萬(wàn)元，人均創(chuàng )利2.00萬(wàn)元。
人工人數自2020年以來(lái)基本保持穩定，人均創(chuàng )收持續增長(cháng)，但人均創(chuàng )利基本保持穩定。
從支付給職工及為職工支付的現金來(lái)看，公司的用工成本不斷攀升，截至2022年末，公司用工成本為26.39萬(wàn)元/人/年。
六、公司的股票市場(chǎng)表現
縱觀(guān)中航西飛歷年股價(jià)走勢圖，公司每逢重組等重大事項發(fā)生時(shí)，均有一波上漲行情，但重組完成后，公司股價(jià)基本又回到原地。
截止2023年12月8日收盤(pán)，中航西飛股價(jià)收于21.32元/股，公司總市值593.1億元；2023年以來(lái)，中航西飛的股價(jià)累計下跌15.89%。
但總體來(lái)看，自2008年重大重組之后，中航西飛的估計總體走勢均強于上證指數。
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