天樞觀(guān)察：教練機科研生產(chǎn)基地——洪都航空
來(lái)源：云南天樞玉衡
發(fā)布時(shí)間：2024-01-21
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我國教練機科研生產(chǎn)基地——江西洪都航空工業(yè)股份有限公司是國內唯一的同時(shí)具備初、中、高全譜系教練機研制能力的企業(yè)。
洪都航空自2000年上市以來(lái)，先后經(jīng)過(guò)了一次非公開(kāi)發(fā)行和一次重大資產(chǎn)置換。其中：
2010年非公開(kāi)發(fā)行，洪都航空實(shí)際募集資金凈額為25.04億元，收購資產(chǎn)為洪都集團擁有的出口型L15高級教練機等飛機業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)。洪都集團的飛機業(yè)務(wù)資產(chǎn)基本進(jìn)入洪都航空，關(guān)聯(lián)交易進(jìn)一步降低的同時(shí)，洪都航空也將擁有完整的航空產(chǎn)品研發(fā)制造產(chǎn)業(yè)鏈。
2019年重大資產(chǎn)置換，洪都航空將零部件業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)和負債予以剝離；同時(shí)置入盈利能力較強導彈業(yè)務(wù)。在豐富公司產(chǎn)品線(xiàn)的同時(shí)，實(shí)現了低效資產(chǎn)出清，成功打造了以“教練機+導彈”兩大業(yè)務(wù)為主的雙輪驅動(dòng)模式。
江西洪都航空工業(yè)股份有限公司是我國唯一同時(shí)具備初、中、高級教練機全譜系產(chǎn)品的研制開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)制造能力的企業(yè)，國內教練機科研生產(chǎn)基地，主要從事教練機系列產(chǎn)品的設計、研制、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、維修及服務(wù)保障等。
2019年之前，洪都航空聚焦于教練機，主要產(chǎn)品涵蓋初、中、高級教練機的研制與生產(chǎn)；2019年重大資產(chǎn)置換完成后，洪都航空形成了“教練機+導彈”的業(yè)務(wù)雙輪驅動(dòng)。
不僅如此，2013年以來(lái)，洪都航空先后將子公司洪都置業(yè)、沈陽(yáng)通航、長(cháng)江通航控股權出售，實(shí)現非主業(yè)資產(chǎn)出表，進(jìn)一步聚焦主業(yè)。
洪都航空的主要產(chǎn)品包括主要產(chǎn)品為CJ6初級教練機、K8基礎教練機和L15高級教練機。此外，洪都航空還是國內重要的防務(wù)產(chǎn)品研制生產(chǎn)基地之一。
飛行訓練系統的核心是教練機，教練機產(chǎn)品根據飛行員在訓練過(guò)程中所處的階段和任務(wù)，大致可分為初級教練機、中級/基礎教練機、高級/同型教練機，洪都航空分別對應的產(chǎn)品有CJ-6初級教練機、K8基礎教練機以及L15高級教練機。
作為國內教練機科研生產(chǎn)基地，洪都航空生產(chǎn)的初級教練機——初教-6是我國飛行員搖籃。
初教-6（CJ-6）初級教練機是我國自行研制成功并大量投入使用的第一種教練機，于1958年7月27日首飛，1962年1月定型并生產(chǎn)5架原型機，后交付部隊。60多年來(lái)為中國的國防和民用航空培養了數以萬(wàn)計的飛行員，也因此被譽(yù)為“中國飛行員的搖籃”。
K8基礎教練機是我國按照國際標準設計并通過(guò)國際合作的方式研制的基礎教練機，于1990年首飛成功。該機具有飛行品質(zhì)優(yōu)良、可靠性高、維護性好、全壽命費用低等特點(diǎn)，主要用于飛行員的基礎訓練和部分高級訓練。
L15高級教練機是我國自主研制的新一代雙發(fā)超音速高級教練機，于2006年3月首飛成功。該機具有典型的第三代戰斗機特征，設計采用了大邊條翼氣動(dòng)布局、高度翼身融合體結構，先進(jìn)數字飛控電傳系統和基于開(kāi)放式數據總線(xiàn)技術(shù)的綜合航電系統，操縱敏捷，大迎角機動(dòng)性強，能充分滿(mǎn)足第三代戰斗機飛行員的戰斗入門(mén)訓練和戰術(shù)基礎改裝訓練。
2019年洪都航空與洪都集團進(jìn)行資產(chǎn)置換，置入盈利能力較強導彈業(yè)務(wù)，同時(shí)將零部件制造業(yè)務(wù)置出，實(shí)現了低效資產(chǎn)出清，打造了以“教練機+導彈”兩大業(yè)務(wù)為主的雙輪驅動(dòng)模式。
YJ-9E導彈可配裝固定翼飛機、直升機、無(wú)人機、水面艦艇和地面發(fā)射車(chē)，用于打擊小型水面艦艇、地面簡(jiǎn)易工事或裝甲車(chē)輛等目標。
TL-20導彈可配裝固定翼飛機、無(wú)人機，在地面中近距防空火力圈外精確打擊敵野戰指揮所、野戰工事（碉堡、戰壕等）、火炮工事、兵營(yíng)、掩體工事及基礎結構設施等各類(lèi)固定戰術(shù)目標，兼顧對車(chē)輛等移動(dòng)目標的打擊。
TL-7是一款反艦導彈，導彈可配裝戰斗機、殲擊轟炸機、水面艦艇、岸基發(fā)射平臺，用于打擊運動(dòng)和停泊狀態(tài)下的驅逐艦、護衛艦、補給艦、登陸艦等大中型艦船。其中：TL-7能夠從戰斗機發(fā)射(TL-7A)，從陸上發(fā)射(TL-7B)，還能從艦艇上發(fā)射（TL-7C）。
TL-17導彈可配裝殲擊機和殲擊轟炸機,用于對敵配置在縱深的高價(jià)值大中型地面戰役戰術(shù)目標的精確打擊，主要包括指揮通訊中心、機場(chǎng)設施、港口設施、庫房、橋梁、交通樞紐、停泊的艦船等固定目標。據Wikipedia介紹：TL-7即是KD-88的出口軍貿版本。
KD-88導彈是在C-802反艦導彈基礎上開(kāi)發(fā)的，采用復合制導方式，最大射程與美國AGM-84“斯拉姆”空地導彈相當，這意味著(zhù)解放軍戰機今后不必闖入熾烈的敵對空火力網(wǎng)，就能對敵目標加以“外科手術(shù)式打擊”。
鷹擊-91（YJ-91）導彈是中國第一種高速反輻射/反艦導彈。鷹擊-91導彈明顯的優(yōu)點(diǎn)是威力大高速、射程遠，能有效地攻擊使用相控陣制導雷達的大型水面艦艇。
2000年，洪都航空的主營(yíng)產(chǎn)品為K8噴氣式教練機、海燕螺旋槳飛機和農林多用途飛機，銷(xiāo)售以國際市場(chǎng)為主。IPO募投項目包括飛機生產(chǎn)線(xiàn)技術(shù)改造、航空零部件生產(chǎn)技術(shù)改造、航空產(chǎn)品改進(jìn)改型、航空產(chǎn)品研發(fā)試驗、補充生產(chǎn)規模擴大后所需流動(dòng)資金等五大類(lèi)共十一個(gè)項目。
2000年11月16日，洪都航空發(fā)行了首期A股股票，成功在A股上市。洪都航空IPO發(fā)行預計募集資金89,880萬(wàn)元，扣除發(fā)行費用后，公司實(shí)際募集資金為873,988,774.22元。各募投項目的投資規模及投資回收期如下表所示：
噴氣教練飛機是培訓飛行員過(guò)程中必不可少的訓練機種。為滿(mǎn)足市場(chǎng)需求，進(jìn)一步提高飛機制造質(zhì)量，確保交付進(jìn)度，洪都航空擬對現有K8飛機生產(chǎn)線(xiàn)進(jìn)行技術(shù)改造，達到年生產(chǎn)交付30架K8飛機的能力。
K8飛機生產(chǎn)線(xiàn)技術(shù)改造項目固定資產(chǎn)投資19,000萬(wàn)元，技改期為兩年，投資回收期5年，預計產(chǎn)生效益時(shí)間為2002年，達產(chǎn)后年新增銷(xiāo)售收入33,600萬(wàn)元，年新增稅后利潤8,158萬(wàn)元，項目投資利潤率25.4%。
N5A飛機是洪都航空為適應市場(chǎng)需求而自行設計研制的農林專(zhuān)用飛機。海燕飛機則為洪都航空開(kāi)發(fā)較早的初級教練機，具有優(yōu)良的飛行性能和操縱品質(zhì)。為改善和擴充農5A飛機及海燕飛機的生產(chǎn)設施，公司擬對現有生產(chǎn)線(xiàn)進(jìn)行技術(shù)改造，形成年產(chǎn)N5A飛機和海燕飛機各50架的能力。
農林多用途飛機、海燕螺旋槳飛機生產(chǎn)線(xiàn)技術(shù)改造項目總投資13,520萬(wàn)元，技改期為兩年，投資回收期四年，預計產(chǎn)生效益時(shí)間為2002年，達產(chǎn)后年新增銷(xiāo)售收入10,800萬(wàn)元，年新增稅后利潤4,356萬(wàn)元，項目投資利潤率28.9%。
為滿(mǎn)足轉包生產(chǎn)的批量和質(zhì)量要求，擬擴大公司轉包業(yè)務(wù)規模。
轉包生產(chǎn)線(xiàn)技術(shù)改造項目的固定資產(chǎn)投資2,992萬(wàn)元，技改期為1年，投資回收期4.6年，預計產(chǎn)生效益時(shí)間為2001年，達產(chǎn)后年新增銷(xiāo)售收入2,343萬(wàn)元，年新增稅后利潤659萬(wàn)元，項目投資利潤率23.7%。
飛機氣動(dòng)外形主要由鋁合金蒙皮構成，為了保證飛機氣動(dòng)外形的準確度，要求飛機蒙皮零件必須有較高的成形加工質(zhì)量。洪都航空為滿(mǎn)足公司三種型號飛機蒙皮零件成形質(zhì)量要求，必須引進(jìn)一臺專(zhuān)用蒙皮拉型機床。
引進(jìn)飛機蒙皮拉型機項目的固定資產(chǎn)投資2,950萬(wàn)元。該項目可滿(mǎn)足公司各型飛機蒙皮零件的成形質(zhì)量要求，經(jīng)濟效益主要體現在飛機整機產(chǎn)品銷(xiāo)售效益上。同時(shí)該設備還可以用于轉包和國內協(xié)作件生產(chǎn)，并由此取得經(jīng)濟效益。該項目預計從2001年開(kāi)始取得綜合效益。
為保持洪都航空的技術(shù)專(zhuān)長(cháng)，擴大國內協(xié)作加工收入，公司擬對航空零部件協(xié)作加工進(jìn)行技改。
項目固定資產(chǎn)投資2,930萬(wàn)元，技改期為1年，投資回收期4.21年，預計產(chǎn)生效益時(shí)間為2001年，達產(chǎn)后年新增銷(xiāo)售收入1,003萬(wàn)元，年新增稅后利潤426萬(wàn)元，項目投資利潤率13%。
航空產(chǎn)品改進(jìn)改型項目固定資產(chǎn)投資10,500萬(wàn)元。該項目包括三個(gè)型號的改進(jìn)改型內容：
L8飛機是先進(jìn)成熟的教練機，用該機型來(lái)改型研制電傳教練機，周期短，投資省，風(fēng)險小，可使L8飛機形成系列類(lèi)型滿(mǎn)足不同層次用戶(hù)的需要。
項目投資4,500萬(wàn)元，項目實(shí)施周期為30個(gè)月，保本產(chǎn)量為11架，從生產(chǎn)第12架改型飛機開(kāi)始盈利。預計產(chǎn)生效益時(shí)間為2002年。
N5A飛機改型和取FAA型號合格證項目針對國內西北高原地區和北美地區的使用環(huán)境，對N5A飛機做出多項適應性改型改進(jìn)，并申辦FAA型號合格證。
項目擬投資3,000萬(wàn)元，項目實(shí)施周期為20個(gè)月，保本產(chǎn)量為100架，從生產(chǎn)第101架改型飛機開(kāi)始盈利。預計產(chǎn)生效益時(shí)間為2002年。
海燕飛機是由洪都集團公司自行開(kāi)發(fā)的初級教練機衍生而來(lái)，該機性能價(jià)格比有優(yōu)勢，能進(jìn)行全特技飛行，在國內外民機市場(chǎng)上有廣闊前景。改型后的海燕飛機可作為航空俱樂(lè )部用機、特技表演用機和體育運動(dòng)用機，還可用于郵政快遞、物探、遙感、航測航攝、影視廣告、巡邏支援和海監漁監等廣泛領(lǐng)域。
項目擬投資3,000萬(wàn)元，項目實(shí)施周期為20個(gè)月，保本產(chǎn)量為100架，從生產(chǎn)第101架改型飛機開(kāi)始盈利。預計產(chǎn)生效益時(shí)間為2002年。
航空電子試驗室技術(shù)改造項目總投資2,967萬(wàn)元。
洪都航空擬建立自己的航空產(chǎn)品研發(fā)體系，保證較強的技術(shù)與產(chǎn)品創(chuàng )新能力，提高企業(yè)在國際國內航空高科技領(lǐng)域的競爭力，保障公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)可持續發(fā)展。航空研究發(fā)展中心項目總投資2,800萬(wàn)元。
本次發(fā)行募集資金用于技術(shù)改造、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)等項目后，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規模將成倍提高，現有流動(dòng)資金將遠遠不能滿(mǎn)足日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要。因此，隨著(zhù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規模的擴大，洪都航空計劃補充流動(dòng)資金30,200萬(wàn)元。
2010年，洪都航空按照26.58元/股的價(jià)格，向中國航空科技工業(yè)股份有限公司、江西洪都航空工業(yè)集團有限責任公司等9名投資人非公開(kāi)發(fā)行A股股票95,396,570股，募集資金總額為2,535,640,830.60元，扣除發(fā)行費用31,630,844.45元后，公司實(shí)際募集資金凈額為2,504,009,986.15元。
其中，定增對象中航科工是洪都航空的控股股東，洪都集團亦為洪都航空關(guān)聯(lián)方，三家公司之間的股權控制關(guān)系結構圖如下：
洪都航空本次所募集資金將用于收購業(yè)務(wù)資產(chǎn)、技術(shù)改造等多個(gè)項目，具體如下：
洪都航空2010年非公開(kāi)發(fā)行股票，所募集資金扣除發(fā)行費用后的募集資金凈額原則上不超過(guò)250,401萬(wàn)元，所募集資金將用于以下項目的投資：
對本次非公開(kāi)發(fā)行募集資金凈額不足上述項目募集資金擬投資額的部分，洪都航空將通過(guò)自籌資金解決。
洪都航空本次擬收購資產(chǎn)為洪都集團擁有的出口型L15高級教練機等飛機業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)，主要包含洪都集團下屬機電國際分公司、工裝工具分公司、標準件分公司、飛機裝配設備、飛機飛行試驗設施、飛機研發(fā)試驗資產(chǎn)、昌南工業(yè)園資產(chǎn)等。
中瑞岳華對目標資產(chǎn)模擬的2008年12月31日、2009年6月30日的資產(chǎn)負債表及其附注進(jìn)行了審計，經(jīng)審計的模擬資產(chǎn)負債表主要財務(wù)數據如下：
中瑞岳華對目標資產(chǎn)模擬的2008年末及2009年上半年的資產(chǎn)負債表及其附注進(jìn)行了審計，中資評估則對飛機業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)截至2009年上半年的資產(chǎn)及負債狀況進(jìn)行評估，具體財務(wù)及評估情況如下表所示：
收購上述資產(chǎn)后，洪都集團的飛機業(yè)務(wù)資產(chǎn)基本進(jìn)入洪都航空，可進(jìn)一步完善公司的飛機研發(fā)設計和生產(chǎn)制造產(chǎn)業(yè)鏈，公司“研發(fā)-試造（機體、工裝、配套、總裝、試飛）-批產(chǎn)”整個(gè)飛機研發(fā)制造產(chǎn)業(yè)鏈將更加完備，從而進(jìn)一步實(shí)現生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的規模效應和協(xié)同效應。同時(shí)洪都航空的飛機產(chǎn)品線(xiàn)將更加的豐富，公司的核心競爭力將得到進(jìn)一步增強。
出口型L15高級教練機批生產(chǎn)能力建設技術(shù)改造項目是洪都航空為了進(jìn)行出口型L15高級教練機批生產(chǎn)能力建設而進(jìn)行的技術(shù)改造。項目重點(diǎn)解決公司未來(lái)主要產(chǎn)品之一L15型高級教練機產(chǎn)品加工及檢測能力的不足以及生產(chǎn)輔助面積和售后服務(wù)面積不足的瓶頸問(wèn)題，保證關(guān)鍵工藝和工序設備的先進(jìn)性，促進(jìn)飛機制造的技術(shù)進(jìn)步，滿(mǎn)足產(chǎn)品生產(chǎn)規模的要求。
項目計劃為此新增各種工藝設備123臺（套）（其中進(jìn)口設備43臺），新建廠(chǎng)房面積51,510平方米，形成年產(chǎn)10架出口型L15高級教練機的生產(chǎn)能力。
項目預計建設投資總額約78,905萬(wàn)元（含3,930萬(wàn)美元），其中：建筑工程費16,936.50萬(wàn)元，設備購置費52,179.47萬(wàn)元，設備安裝費550.54萬(wàn)元工程其他費用3,393.37萬(wàn)元，預備費用5,844.79萬(wàn)元。項目建設期為3年，第4年投產(chǎn)，并于第6年達到設計生產(chǎn)能力。
按洪都航空現有規模測算，預計項目達產(chǎn)年可實(shí)現增量年銷(xiāo)售收入10億元，可實(shí)現增量利潤總額16,040萬(wàn)元，增量稅后利潤13,634萬(wàn)元，增量投資稅后財務(wù)內部收益率為10.0%，增量投資稅后投資回收期為11.2年。
國外航空產(chǎn)品轉包生產(chǎn)技術(shù)改造項目生產(chǎn)產(chǎn)品為飛機艙門(mén)、機頭、機翼等。
本次技術(shù)改造主要解決影響轉包生產(chǎn)的瓶頸問(wèn)題，同時(shí)在關(guān)鍵設備選型方面，適當考慮兼顧后續可能承接的大型飛機轉包項目的需要。
國外航空產(chǎn)品轉包生產(chǎn)技術(shù)改造項目由新增的23臺（套）工藝設備、新建的6,000平方米廠(chǎng)房以及利用公司現有的部分相關(guān)設備、生產(chǎn)廠(chǎng)房以及公用輔助設施等組成。
項目預計建設投資總額約30,395萬(wàn)元（含2,045.73萬(wàn)美元），其中：空客投資項目4,200萬(wàn)元，建筑工程費2,440萬(wàn)元，設備購置費20,892.44萬(wàn)元，設備安裝費266.75萬(wàn)元，工程其他費用883.27萬(wàn)元，預備費用1,711.75萬(wàn)元。項目建設期為3年，第4年投產(chǎn)，并于第7年達到設計生產(chǎn)能力。
按照洪都航空現有規模測算，預計 項目達產(chǎn)年可實(shí)現年銷(xiāo)售收入34,834萬(wàn)元，利潤總額4,528萬(wàn)元，稅后利潤3,849萬(wàn)元，全部投資稅后財務(wù)內部收益率為10.0%，全部投資稅后投資回收期為10.8年。
噴氣式高端公務(wù)機研制項目主要承擔新型噴氣式高端公務(wù)機的研制和開(kāi)發(fā)工作。
洪都航空噴氣式高端公務(wù)機研制預計總投入446,372萬(wàn)元，建設期為6年，第7年投產(chǎn)，并于第11年達到設計生產(chǎn)能力，研制工作將分階段進(jìn)行：
第一階段進(jìn)行噴氣式高端公務(wù)機前期研發(fā)，完成全機電子樣機制作，達到可進(jìn)入詳細設計階段，投入資金預計為32,875萬(wàn)元；
第二階段進(jìn)行飛機詳細設計，完成樣機制造并進(jìn)行各類(lèi)試驗試飛及適航取證，投入資金預計為295,387萬(wàn)元；
第三階段進(jìn)行小批生產(chǎn)條件保障建設轉入小批生產(chǎn)，將開(kāi)展廠(chǎng)房建設、技改投資等，以保證飛機在適航取證后能夠及時(shí)投入小批生產(chǎn)，投入資金預計為118,110萬(wàn)元（含45,000萬(wàn)元新增建設投資及相應流動(dòng)資金）。
項目研制周期共計24個(gè)月，投入經(jīng)費預計為32,875萬(wàn)元，全部使用募集資金投入。投入經(jīng)費預算包括設計費3,200萬(wàn)元、專(zhuān)用費6,050萬(wàn)元、材料費5,510萬(wàn)元、外協(xié)費2,800萬(wàn)元、燃料動(dòng)力費400萬(wàn)元、固定資產(chǎn)使用費1,399萬(wàn)元、工資及勞務(wù)費7,644萬(wàn)元、管理費等合計5,872萬(wàn)元。
待項目完成后，洪都航空將轉入前述研制工作后續階段內容，待噴氣式高端公務(wù)機按期研制出來(lái)并形成生產(chǎn)能力后，按企業(yè)現有規模測算，預計達產(chǎn)年可實(shí)現增量年銷(xiāo)售收入750,360萬(wàn)元，可實(shí)現年增量利潤總額102,661萬(wàn)元，年增量稅后利潤87,262萬(wàn)元，增量投資稅后財務(wù)內部收益率為10.02%，增量投資稅后投資回收期為12.55年。
N5B型農林多用途飛機批生產(chǎn)能力技術(shù)改造項目主要承擔N5B型農林多用途飛機的轉批生產(chǎn)任務(wù)，生產(chǎn)綱領(lǐng)為年產(chǎn)整機30架份。
項目預計建設投資總額約13,645萬(wàn)元（含1,066萬(wàn)美元），其中：設備購置費12,107.13萬(wàn)元，設備安裝費96.86萬(wàn)元，工程其他費用425.99萬(wàn)元，預備費用1,010.45萬(wàn)元。項目建設期為2年，第3年投產(chǎn)，并于第5年達到設計生產(chǎn)能力。
按企業(yè)現有規模測算，預計本項目達產(chǎn)年可實(shí)現增量年銷(xiāo)售收入15,000萬(wàn)元，可實(shí)現增量利潤總額1,073萬(wàn)元，增量稅后利潤912萬(wàn)元，增量投資稅后財務(wù)內部收益率為18.4%，增量投資稅后投資回收期為11.0年。
國內航空產(chǎn)品協(xié)作生產(chǎn)技術(shù)改造項目主要解決影響航空產(chǎn)品協(xié)作生產(chǎn)中的瓶頸問(wèn)題，同時(shí)在設備選型方面，兼顧考慮公司自有產(chǎn)品加工的需要，建設內容主要是購買(mǎi)生產(chǎn)用工藝設備。
項目主要由新增的4臺金屬切削設備（含進(jìn)口設備2臺）和1臺檢測設備以及利用公司現有的部分相關(guān)設備、生產(chǎn)廠(chǎng)房以及公用輔助設施等組成。預計建設投資總額為約4,950萬(wàn)元（含460萬(wàn)美元），其中購置費4,360.6萬(wàn)元，設備安裝費28.82萬(wàn)元，工程其他費用195.91萬(wàn)元，預備費用366.83萬(wàn)元。
項目建設期為2年，第3年投產(chǎn)，并于第5年達到設計生產(chǎn)能力。按企業(yè)現有規模測算，預計本項目達產(chǎn)年可實(shí)現年銷(xiāo)售收入14,500萬(wàn)元，利潤總額1,216萬(wàn)元，稅后利潤1,034萬(wàn)元，全部投資稅后財務(wù)內部收益率為10.8%，全部投資稅后投資回收期為10.8年。
新初級教練機研制保障條件建設技術(shù)改造項目總目標定位在“提高新研產(chǎn)品試驗驗證能力”的主方向上，建設投資的資金主要用于購買(mǎi)生產(chǎn)急需的先進(jìn)試驗、檢測設備和用于工程建設。
項目建設投資預計約4,100萬(wàn)元（含240.80萬(wàn)美元），其中設備購置費3,165.63萬(wàn)元，設備安裝費474.84萬(wàn)元，工程其他費用156.51萬(wàn)元，預備費用303.76萬(wàn)元。
提高通用航空營(yíng)運能力技術(shù)改造項目的建設內容主要是為公司控股子公司江西長(cháng)江通用航空有限公司新配置2架Y12型飛機以及部分與之配套的機場(chǎng)設備、新建建筑面積約1,750平方米的通航綜合辦公樓，以提高洪都航空通用航空營(yíng)運能力，滿(mǎn)足江西省及周邊地區的通航業(yè)務(wù)需求。
洪都航空通過(guò)收購長(cháng)江通航、沈陽(yáng)通航，與自身業(yè)務(wù)形成了研發(fā)、生產(chǎn)、營(yíng)運的一條龍產(chǎn)業(yè)，本次通過(guò)對長(cháng)江通航進(jìn)一步增資購置相應的飛行器，加強核心企業(yè)的競爭力，有利于進(jìn)一步開(kāi)展通航產(chǎn)業(yè)的布局，為下一步實(shí)現公司“大通航”戰略打下良好的基礎。
項目預計建設投資總額為4,996萬(wàn)元，其中：建筑工程費270萬(wàn)元，設備購置費4,145.18萬(wàn)元，工程其他費用210.64萬(wàn)元，預備費用370.07萬(wàn)元。本項目建設期為1年，第2年投入運營(yíng)。正常運營(yíng)當年可實(shí)現營(yíng)業(yè)收入2400萬(wàn)元，利潤總額714萬(wàn)元，稅后利潤607萬(wàn)元，全部投資稅后財務(wù)內部收益率為10.6%，全部投資稅后投資回收期為8.3年。
洪都航空擬通過(guò)以本次非公開(kāi)發(fā)行募集資金對控股子公司長(cháng)江通航進(jìn)行增資的方式實(shí)施本項目。
洪都航空持有長(cháng)江通航76.19%的股權，為長(cháng)江通航控股股東，洪都集團持有長(cháng)江通航23.81%的股份，因此該行為構成關(guān)聯(lián)交易。2009年8月18日，洪都航空及洪都集團、長(cháng)江通航三方已就上述增資長(cháng)江通航事宜共同簽署了《增資協(xié)議》，洪都航空擬以4,996萬(wàn)元人民幣向長(cháng)江通航增資，增資后，長(cháng)江通航注冊資本由1,050萬(wàn)元人民幣增加至6,046萬(wàn)元人民幣，洪都航空持有的長(cháng)江通航注冊資本比例達到95.87%。
根據中資評估對長(cháng)江通航截至2009年6月30日的股東全部權益價(jià)值出具的中資評報字[2009]第141號《資產(chǎn)評估報告書(shū)》，在持續經(jīng)營(yíng)前提下，相關(guān)評估結果見(jiàn)下表：
特設基礎條件補充建設技術(shù)改造項目建設的目標主要是使公司的特設檢測技術(shù)水平和能力滿(mǎn)足公司將進(jìn)行的出口型L15型高級教練機轉批生產(chǎn)、K8系列教練機和N5系列農林多用途飛機改進(jìn)改型并轉批生產(chǎn)等飛機批產(chǎn)技術(shù)改造項目的生產(chǎn)計劃所需，為高品質(zhì)的產(chǎn)品提供可靠的保障。
項目建設投資預計約4,950萬(wàn)元（含11萬(wàn)美元），其中設備購置費4,371.31萬(wàn)元，設備安裝費43.71萬(wàn)元，工程其他費用163.9萬(wàn)元，預備費用366.31萬(wàn)元。
理化計量基礎條件補充建設技術(shù)改造項目的建設目標主要是使公司的理化計量技術(shù)水平和能力滿(mǎn)足公司將進(jìn)行的出口型L15型高級教練機轉批生產(chǎn)、K8系列教練機和N5系列農林多用途飛機改進(jìn)改型并轉批生產(chǎn)等飛機批產(chǎn)技術(shù)改造項目的生產(chǎn)能力所需，為高品質(zhì)的產(chǎn)品提供可靠的保障。
項目主要建設內容為新增主要工藝設備儀器45臺（套），其中理化設備25臺（套）、計量設備20臺（套）。項目建設投資預計約4,585萬(wàn)元（含455.55萬(wàn)美元），其中設備購置費4,039萬(wàn)元，設備安裝費40.39萬(wàn)元，工程其他費用163.31萬(wàn)元，預備費用339.42萬(wàn)元。
洪都航空自2000年通過(guò)首次公開(kāi)發(fā)行融資后，未再進(jìn)行過(guò)股權融資，本次根據公司發(fā)展需要，擬通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行補充公司流動(dòng)資金16,000萬(wàn)元。
中國航空科技工業(yè)股份有限公司成立于2003年4月30日，公司注冊資本46.44億元，公司于2003年10月30日在香港聯(lián)交所掛牌上市（股票代碼02357）。
中航科工主要通過(guò)旗下子公司進(jìn)行營(yíng)運，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括航空業(yè)務(wù)和汽車(chē)業(yè)務(wù)兩大板塊，2006、2007、2008年度中航科工分別實(shí)現171億元、165億元、164億元營(yíng)業(yè)額。
截止2008年末，中航科工的主要財務(wù)數據如下所示：
江西洪都航空工業(yè)集團有限責任公司成立于1989年12月19日，公司注冊資本70,472萬(wàn)元，是中航工業(yè)下屬的特大型骨干企業(yè)，前身是南昌飛機制造公司。
洪都集團目前已成為我國航空產(chǎn)品、摩托車(chē)及發(fā)動(dòng)機、紡織機械等機電產(chǎn)品科研、生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)為一體的高科技企業(yè)集團。2006、2007、2008年度洪都集團分別實(shí)現20.66億元、25.16億元、29.11億元營(yíng)業(yè)收入。
截止2008年末，洪都集團的主要財務(wù)數據如下所示：
在總股本方面，本次發(fā)行前，洪都航空總股本為3.528億股；本次發(fā)行后，洪都航空增加了95,396,570股優(yōu)先受條件股份，總股本達到了4.48億股。
在業(yè)務(wù)結構方面，洪都航空始終專(zhuān)注于航空產(chǎn)品制造及通航服務(wù)業(yè)務(wù)。本次發(fā)行后，洪都集團的飛機業(yè)務(wù)資產(chǎn)基本進(jìn)入洪都航空，關(guān)聯(lián)交易進(jìn)一步降低的同時(shí)，洪都航空也將擁有完整的航空產(chǎn)品研發(fā)制造產(chǎn)業(yè)鏈，同時(shí)生產(chǎn)技術(shù)水平將得到較大提高、產(chǎn)品線(xiàn)將更加豐富；募集資金投資項目的順利推進(jìn)將進(jìn)一步提升公司在飛機制造領(lǐng)域、航空產(chǎn)品轉包生產(chǎn)領(lǐng)域以及通航服務(wù)領(lǐng)域的核心競爭力。
2019年，洪都航空將零部件制造業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)負債作為置出資產(chǎn)轉讓給洪都集團；洪都集團擬將其導彈業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)、負債作為置入資產(chǎn)轉讓給洪都航空；置入資產(chǎn)與置出資產(chǎn)的差額部分由一方向另一方以現金方式補足。
截至2018年11月30日，洪都航空擬置出資產(chǎn)的資產(chǎn)總額為460,818.01萬(wàn)元，負債總額為247,132.39萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為213,685.62萬(wàn)元；擬置入資產(chǎn)的資產(chǎn)總額為139,957.25萬(wàn)元，負債總額為10,163.86萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為129,793.39萬(wàn)元。
根據北京中企華資產(chǎn)評估有限責任公司出具的《資產(chǎn)評估報告》及有權國有資產(chǎn)監管部門(mén)確認，截至評估基準日2018年11月30日，本次置出資產(chǎn)的評估值為220,846.23萬(wàn)元，置入資產(chǎn)的評估值為136,242.45萬(wàn)元。
置出資產(chǎn)與置入資產(chǎn)的差額84,603.78萬(wàn)元將由洪都集團以現金方式向洪都航空補足。
洪都航空擬置出資產(chǎn)主要為零部件制造業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)及負債，主要包括熱表處理廠(chǎng)、鈑金加工廠(chǎng)、鉗焊液壓附件廠(chǎng)、復合材料廠(chǎng)、機械加工廠(chǎng)、部件加工廠(chǎng)、數控機加廠(chǎng)、附件機加廠(chǎng)、工裝工具制造廠(chǎng)、設備能源中心等零部件生產(chǎn)車(chē)間及相應的配套設施設備，相關(guān)的經(jīng)營(yíng)性負債及金融負債。
截至基準日2018年11月30日，洪都航空擬置出資產(chǎn)的資產(chǎn)總額為460,818.01萬(wàn)元，負債總額為247,132.39萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為213,685.62萬(wàn)元。
根據具有證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的信永中和會(huì )計師事務(wù)所（特殊普通合伙）出具的號《專(zhuān)項審計報告》，置出資產(chǎn)最近2017年及2018年1-11月經(jīng)審計財務(wù)數據如下：
北京中企華資產(chǎn)評估有限責任公司采用資產(chǎn)基礎法對置出資產(chǎn)進(jìn)行了評估。置出資產(chǎn)賬面價(jià)值213,685.62萬(wàn)元，評估值為220,846.23萬(wàn)元，評估增值7,160.61萬(wàn)元，增值率為3.35%。
本次交易擬置入資產(chǎn)主要為洪都集團的導彈業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)、部分廠(chǎng)房及相應的經(jīng)營(yíng)性負債，主要包括飛龍機械廠(chǎng)及相應配套設施，相關(guān)的經(jīng)營(yíng)性負債。
截至2018年11月30日，本次擬置入的資產(chǎn)總額為139,957.25 萬(wàn)元，負債總額為10,163.86 萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為129,793.39 萬(wàn)元。
根據具有證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的信永中和會(huì )計師事務(wù)所（特殊普通合伙）出具的號《專(zhuān)項審計報告》，置入資產(chǎn)最近2017年及2018年1-11月經(jīng)審計財務(wù)數據如下：
北京中企華資產(chǎn)評估有限責任公司分別采用資產(chǎn)基礎法和收益法對置入資產(chǎn)進(jìn)行了評估，最終選擇資產(chǎn)基礎法評估結果作為評估結論。截止評估基準日，置入資產(chǎn)賬面價(jià)值129,793.39萬(wàn)元，評估值136,242.45萬(wàn)元，評估增值6,449.06萬(wàn)元，增長(cháng)率為4.97%。
江西洪都航空工業(yè)集團有限責任公司成立于1989年12月19日，公司注冊資本70,472萬(wàn)元，是中航工業(yè)下屬的特大型骨干企業(yè)，主要從事軍用教練機試飛、交付和服務(wù)保障，導彈等防務(wù)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和服務(wù)保障等業(yè)務(wù)。
截至2018年12月31日，洪都集團經(jīng)審計的資產(chǎn)總額為1,240,179.10 萬(wàn)元、所有者權益合計為226,738.59 萬(wàn)元，2018年度營(yíng)業(yè)收入為333,929.29 萬(wàn)元，凈利潤為-63,614.48 萬(wàn)元。
通過(guò)本次資產(chǎn)置換，洪都航空將零部件業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)和負債予以剝離；同時(shí)，公司將新增盈利能力較好的導彈業(yè)務(wù)，豐富公司產(chǎn)品線(xiàn)，有利于公司增加收入來(lái)源、提高盈利能力。
此外，洪都航空將獲得洪都集團支付的84,603.78萬(wàn)元現金，有利于提升公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的研發(fā)設計能力、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的款項支付、補充流動(dòng)資金等。
2013年，洪都航空將所持有江西洪都新府置業(yè)有限公司48.53%的股權通過(guò)上海聯(lián)合產(chǎn)權交易所以公開(kāi)掛牌方式進(jìn)行轉讓?zhuān)瑨炫苾r(jià)為157,983,882.58元人民幣。掛牌期間，征集到自然人林世國一個(gè)受讓方，交易價(jià)款為人民幣15,800.00萬(wàn)元。
洪都新府成立于2011年3月，由洪都航空、福建海天建設工程有限公司、自然人林世國三方共同出資設立；2013年2月，林世國收購了福建海天建設工程有限公司所持洪都新府18.14%的股權，持股比例上升至51.47%。本次掛牌轉讓之后，洪都新府將成為林世國個(gè)人獨資公司。
根據瑞華會(huì )計師事務(wù)所出具《江西洪都新府置業(yè)有限公司審計報告》，截止2013年6月30日，洪都新府資產(chǎn)總計29,983.68萬(wàn)元，負債合計20.54萬(wàn)元，凈資產(chǎn)29,963.14萬(wàn)元，資產(chǎn)負債率99.93%，2013年1-6月凈利潤421.84萬(wàn)元。
截止2013年6月30日，洪都新府的凈資產(chǎn)賬面值是29,983.69萬(wàn)元，洪都新府48.53%的股權對應的賬面價(jià)值應為14,551.08萬(wàn)元，相較產(chǎn)權交易標的價(jià)值，即本次掛牌價(jià)格為15,798.39萬(wàn)元人民幣，增值了8.57%。
2014年，洪都航空將所持有沈陽(yáng)通用航空有限公司81.96%的股權在產(chǎn)權交易所公開(kāi)掛牌轉讓。
沈陽(yáng)通航于2000年12月20日注冊成立，公司注冊資為1,300萬(wàn)元，其中洪都航空出資1065.5萬(wàn)元，占注冊資本的81.96%；沈陽(yáng)市蘇家屯區農用航空站出資234.5萬(wàn)元，占注冊資本的18.04%。
沈陽(yáng)通航經(jīng)營(yíng)范圍包括（丙類(lèi)）飛機播種、空中施肥、空中噴灑植物生產(chǎn)調節劑、空中除草、防治農林業(yè)病蟲(chóng)害、草原除鼠；防治衛生害蟲(chóng)、航空護林、空中拍照；（乙類(lèi)）在東北三省范圍內經(jīng)營(yíng)航空攝影、空中廣告、氣象探測、科學(xué)實(shí)驗、城市消防、空中巡查。
2011-2013年度沈陽(yáng)通航的主要財務(wù)數據匯總如下表所示：
2015年3月20日，洪都航空所持沈陽(yáng)通航81.96%股權按照2,535.22萬(wàn)元的價(jià)格出售給了法庫融信城市建設投資有限公司，本次出售產(chǎn)生的損益共計7,368,206.84元。
2021年3月，洪都航空擬將所持江西洪都國際機電有限責任公司40%股權通過(guò)通過(guò)北京產(chǎn)權交易所公開(kāi)掛牌轉讓?zhuān)慌c此同時(shí)，擬將所持有的國際機電10%股權以協(xié)議轉讓方式轉讓給國際機電員工持股平臺。
國際機電成立于2011年7月29日，注冊資本1億元，主要從事航空、航天產(chǎn)品的生產(chǎn)、加工及地面設備設計、生產(chǎn)、服務(wù)等。
本次轉讓前，國際機電的股權結構如下圖所示：
2017年至2020年4月末，國際機電的主要財務(wù)情況如下表所示：
根據上海東洲資產(chǎn)評估有限公司對國際機電的股東全部權益價(jià)值出具的《資產(chǎn)評估報告》顯示，以2020年4月30日為評估基準日，國際機電股東全部權益價(jià)值為人民幣114,560,530.67元，評估增至了4.10%。
持有國際機電15%股權的股東廈門(mén)中游投資有限公司放棄本次交易的優(yōu)先受讓權。
2021 年5月21日，洪都航空按照4600萬(wàn)元的價(jià)格，將持有的國際機電40%股權通過(guò)北京產(chǎn)權交易所公開(kāi)交易程序轉讓給共青城航鑫投資合伙企業(yè)（有限合伙），并簽署了《產(chǎn)權交易合同》。
本次成交價(jià)格相較40%評估價(jià)值4,582.42萬(wàn)元增加了0.38%。
2021 年6月1日，洪都航空按照1150萬(wàn)元的價(jià)格，將持有的國際機電10%股權通過(guò)協(xié)議轉讓的方式轉讓給國際機電員工持股平臺共青城洪航投資合伙企業(yè)（有限合伙），雙方簽署了《關(guān)于江西洪都國際機電有限責任公司10%股權轉讓合同》。
本次成交價(jià)格相較10%評估價(jià)值1,145.61萬(wàn)元增加了0.38%。
上述交易完成后，洪都航空仍持有國際機電35%的股權，國際機電也仍然并表洪都航空。
洪都航空擬在產(chǎn)權交易所以公開(kāi)掛牌方式對持股76.19%的江西長(cháng)江通用航空有限公司實(shí)施增資擴股，引入一名投資方。
江西長(cháng)江通用航空有限公司成立于1996年2月9日，公司注冊資本1,050萬(wàn)元，主要從事航空攝影、海洋監測、漁業(yè)飛行、城市消防、空中巡查等業(yè)務(wù)。
本次增資擴股前，長(cháng)江通航的股權結構圖如下圖所示：
2021年至2022年三季度，長(cháng)江通航的主要財務(wù)情況如下表所示：
洪都航空原計劃本次對長(cháng)江通航的增資擴股募集資金不低于1,950萬(wàn)元，新股東的持股比例不低于65%。
公開(kāi)掛牌期滿(mǎn)后，南昌普萊恩航空科技有限公司有意向參與長(cháng)江通航的增資擴股，但擬增資金額為1,150萬(wàn)元。
故此，經(jīng)洪都航空召開(kāi)董事會(huì )審議通過(guò)，引入南昌普萊恩航空科技有限公司為長(cháng)江通航本次增資擴股的最終投資方；長(cháng)江通航本次增資擴股增資金額由1,950 萬(wàn)元變更為1,150萬(wàn)元，投資方持股比例由65%變更為51%。其中：1,093萬(wàn)元計入長(cháng)江通航注冊資本；57萬(wàn)元計入長(cháng)江通航資本公積，由新老股東按各自持股比例共同享有。
增資后，長(cháng)江通航股權結構如下圖所示：
南昌普萊恩航空科技有限公司成立于2022年7月13日，注冊資本500萬(wàn)元，分別由自然人萬(wàn)建雄、袁鋒持股51%和49%。公司主要從事測繪服務(wù)，通用航空服務(wù)，民用航空器維修，建設工程設計等業(yè)務(wù)。
本次增資擴股完成后，長(cháng)江通航將不再納入洪都航空合并報表范圍。
截止2023年三季度末，洪都航空總資產(chǎn)153.87億元，負債總額101.14億元，公司總體資產(chǎn)負債率65.73%，較2022年年末下降了3.52個(gè)百分點(diǎn)。
總體來(lái)看，伴隨著(zhù)歷次公開(kāi)發(fā)行與重大資產(chǎn)置換，洪都航空的資產(chǎn)負債都會(huì )上一個(gè)臺階，資產(chǎn)負債率也逐步攀升。2021年以來(lái)，洪都航空的資產(chǎn)負債率開(kāi)始呈現緩慢下降的態(tài)勢。
洪都航空的營(yíng)業(yè)收入在2022年達到上市以來(lái)的峰值，實(shí)現72.51億元的營(yíng)收，當年毛利率為2.69%。2023年前三季度，洪都航空實(shí)現營(yíng)業(yè)收入19.12億元，較上年同期下滑30.15%；毛利率為4.64%。
2005年至2023年三季度，洪都航空的毛利率逐年下滑。
從凈利潤來(lái)看，洪都航空截至2023年末，僅實(shí)現凈利潤889.21萬(wàn)元；相反是在非公開(kāi)發(fā)行及重大資產(chǎn)重組之前的2009年實(shí)現了公司上市以來(lái)凈利潤峰值1.97億元；從凈利率來(lái)看，洪都航空的凈利率一路下滑，截至2023年三季度，公司的凈利率僅為0.47%，是繼2016年以來(lái)的又一低谷。
截至2023年三季度，洪都航空實(shí)現扣非后歸母凈利潤538.82萬(wàn)元，較上年同期下滑了61.43%。
（三）四項費用情況
2011-2019年期間，洪都航空的四項費用之和保持在2億元上下，2020-2022年，四項費用之和下降至1.5億元左右；截止2023年前三季度，四項費用之和大幅降低，僅為0.77億元。
在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金凈流量方面，2021年全年，洪都航空經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金凈流出1.42億元，2022年則實(shí)現凈流入近2.21億元，2023年前三季度，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金凈流出1.14億元。
此外，2005年至2023年三季度末，19年間，洪都航空有9年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金都呈現凈流出的情況。
相比經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金凈流量的大幅波動(dòng)，除2021年公司投資產(chǎn)生的現金凈流入9.02億元外洪都航空投資活動(dòng)產(chǎn)生的現金凈流量則相對平穩。
在籌資活動(dòng)現金凈流量方面，2019年以來(lái)，洪都航空籌資活動(dòng)持續凈流出，其中，2021年凈流出5.51億元為2005年以來(lái)的的峰值；2002年公司籌資活動(dòng)現金凈流出近1億元；2023年前三季度，公司籌資活動(dòng)現金凈流出0.42億元。
2005年至2023年前三季度，洪都航空累計支付各項稅費4.39億元，其中2022年上繳各項稅費1,079.27萬(wàn)元；2023年前三季度，洪都航空支付各項稅費2,069.24萬(wàn)元。
（六）支付給職工以及為職工支付的現金的情況
截止2022年末，洪都航空在職員工人數共計1,934人，員工人均創(chuàng )收374.90萬(wàn)元，人均創(chuàng )利7.28萬(wàn)元。
洪都航空人工人數隨公司歷次重大事件而出現大幅變動(dòng)：2010年公司非公開(kāi)發(fā)行后，員工人數由2009年的4,105人上升至2010年的8,284人，增幅為101.80%；2019年公司重大資產(chǎn)置換后，員工人數則從2018年末的6,681人驟降至2,301人，降幅為63.93%。2009年以來(lái)，洪都航空的員工人數基本保持穩定。
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此外，2019年公司重大資產(chǎn)置換后，洪都航空員工人均創(chuàng )收實(shí)現大幅度增長(cháng)，且在2021年和2022年分別實(shí)現人均創(chuàng )收均超過(guò)370萬(wàn)元，是重大資產(chǎn)置換之前（2018年）的8倍。
與人均創(chuàng )收相同，2019年公司重大資產(chǎn)置換后，洪都航空員工人均創(chuàng )利均超過(guò)5萬(wàn)元，是2005年以來(lái)的峰值狀態(tài)。
從支付給職工及為職工支付的現金來(lái)看，公司的用工成本不斷攀升，截至2022年末，公司用工成本為24.34萬(wàn)元/人/年。
六、公司股票的市場(chǎng)表現
縱觀(guān)洪都航空歷年股價(jià)走勢圖，公司每逢重組等重大事項發(fā)生時(shí)，均有一波上漲行情，但非公開(kāi)發(fā)行或重大資產(chǎn)置換完成后，公司股價(jià)基本又回到原地。
截止2024年1月17日收盤(pán)，洪都航空股價(jià)收于17.16元/股，公司總市值123.1億元；2024年以來(lái)的12個(gè)交易日，洪都航空的股價(jià)已累計下跌18.94%。
但總體來(lái)看，洪都航空的股價(jià)總體走勢均強于上證指數。
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